【信达证券】电子行业周报：Marvell上调AI市场展望，ASIC和GPU需求共振-250622（14页）.pdf

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1、 Marvell 上调 AI 市场展望，ASIC 和 GPU 需求共振 Table_ReportDate2025 年 6 月 22 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱： 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,

2、LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title Marvell 上调上调 AI 市场展望，市场展望，ASIC 和和 GPU 需需求求共振共振 Table_ReportDate 2025 年 6 月 22 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周本周 A 股元件板块大涨。股元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-1.77%）/其他电子（-1.44%）/元件（+11.93%）/光学光电子（-6.37%）/消费电子（-8.28%）/电子化学品（+3.98%）；本周涨跌幅分别为半

3、导体（+0.09%）/其他电子（-1.32%）/元件（+5.05%）/光学光电子（+1.13%）/消费电子（+0.93%）/电子化学品（+1.29%）。本周北美重要个股本周北美重要个股继续继续分化分化。本周涨跌幅分别为苹果（+2.32%）/特斯 拉（-0.97%）/博 通（+0.52%）/高 通（-2.20%）/台 积 电（-0.75%）/美光科技（+6.92%）/英特尔（+4.67%）/迈威尔科技（+9.41%）/英 伟 达（+1.32%）/亚 马 逊（-1.14%）/甲 骨 文（-4.67%）/应 用 光 电（+51.58%）/谷 歌A（-4.60%）/Meta（-0.08%）/微软（+0

4、.51%）/超威半导体（+10.40%）。2028 年数据中心资本支出或超过年数据中心资本支出或超过 1 万亿美金，万亿美金，AI 基建如火如荼。基建如火如荼。当地时间 6 月 18 日，Marvell 举行了一场定制 AI 投资者活动。公司表示，北美云计算四巨头（Meta、Google、Microsof、amazon）2023 年的资本支出约 1500 亿美元，2024 年这一数字增长至超过2000 亿美元，2025 年预计将超过 3000 亿美元，其中最大一部分资金将投向“定制芯片”。公司预计到 2028 年，数据中心总的资本支出将超过1万亿美元。在这一过程中，传统四大超大规模云服务提供商

5、短期内不会放缓投资步伐，而新兴超大规模云服务提供商也将发展成为重要力量。Marvell 上调上调 2028 年数据中心年数据中心 TAM 展望至展望至 940 亿美元，其中定制化亿美元，其中定制化AI 芯片达芯片达 554 亿美元。亿美元。公司去年预测 28 年数据中心 TAM 为 750 亿美元，涵盖定制化芯片、交换、互联和存储，而如今市场规模或将显著扩容，预计到 28 年将达到 940 亿美元，CAGR 达 35%。其中，定制化AI芯片是增长最快的部分，2023年市场规模为66亿美元，2028年或增长至 554 亿美元，CAGR 达 53%。我们认为，我们认为，这本质上这本质上反映反映了了

6、 AI 需求需求快速快速增长增长的的趋势，趋势，产业链产业链创新创新持续迸发，持续迸发，当前当前 AI 硬件硬件产业产业链链逐渐逐渐迎来迎来业绩业绩高增高增期，期，AI 或成市场修复的最重要方向之一。或成市场修复的最重要方向之一。建议关注：建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子/生益科技等；【国产 AI】芯原股份/寒武纪/海光信息/中芯国际/深南电路等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等。风险提示：风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 行情追踪：本周 A 股元件板