【信达证券】医药生物行业周报：政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线-250621（16页）.pdf

1、 政策发文支持高端医疗器械，建议关注“创新与复苏”两大主线 Table_Industry 医药生物行业周报 Table_ReportTime2025 年 6 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物医药生物 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱： 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱： 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱： 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S150052

2、4030003 邮 箱： 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 政策发文支持高端医疗器械政策发文支持高端医疗器械，建议关注“建议关注“创创新与复苏新与复苏”两大主线”两大主线 2025 年 6 月 22 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 市场表现市场表现：本周医药生物板块收益率为-4.35%，板块相对沪深 300 收益率为-3.90%，在 31 个一级子行业指数中涨跌

3、幅排名第 29。6 个子板块中，中药 II 板块周收益率排名第一，涨跌幅为-2.93%（相对沪深300 收益率为-2.48%）；收益率排名第六的为化学制药，涨跌幅为-5.48%（相对沪深 300 收益率为-5.03%）。行业动态行业动态：6 月 20 日，国家药监局召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措，举措提出医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高，是高端医疗器械的典型产品，也是塑造医疗器械新质生产力的关键。周观点周观点：本周医药生物板块有所回调，我们认为主要是受前期创新药相关标

4、的涨幅较大，部分资金获利了结，叠加市场对第 11 批集采启动的短期担忧所影响。我们认为短期回调不改医药生物板块中长期向好趋势，一方面集采优化腾挪创新药价格空间，审评审批提速推动管线兑现，叠加海外授权交易持续兑现，创新药大趋势未改，另外随着促内需举措逐步落地，医疗器械、消费医疗等板块边际改善明显，有望在三季度迎来业绩拐点。我们建议关注以下投资主线：（1）医疗器械需求恢复及高端化发展方向：医疗影像设备，医疗器械需求恢复及高端化发展方向：医疗影像设备，建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光等；高端医高端医用耗材领域，用耗材领域，建议关注迈普医学、奥精医疗等；机器人领域，机器人领域，

5、建议关注天智航、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通等；高端仪器自主高端仪器自主可控领域可控领域，建议关注华大智造、奕瑞科技、禾信仪器等。（2）消费医疗）消费医疗复苏条线：眼科口腔产业链复苏条线：眼科口腔产业链，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、时代天使等；中医药消费方向中医药消费方向，建议关注同仁堂、片仔癀、东阿阿胶、昆药集团、天士力、哈药股份、固生堂等；医药零售龙头医药零售龙头，建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等；生育健康产业链生育健康产业链，建议关注锦欣生殖、健民集团、华特达因、葵花药业、济川药业、长春高新等；消消费医疗器械企业费医疗器械企

6、业，建议关注可孚医疗、三诺生物、怡和嘉业、美好医疗、鱼跃医疗等。（3）创新药主线：商业化快速放量的创新药标的，创新药主线：商业化快速放量的创新药标的，建议关注信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；具备较高研发亮点的创新药标的具备较高研发亮点的创新药标的，建议关注泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药等。GLP-1 创新药创新药，建议关注众生药业、博瑞医药、甘李药业、来凯医药、信达生物、华东医 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 药、联邦制药、恒瑞医药、翰森制药等。（4）CXO 和生命科学上游产业链：和生命科学上游产业链：具备