【上海证券】电子行业周报：25Q1十大IC设计厂商营收稳增，三大云厂商持续云投入争夺AI成本优势-250617（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 25Q1 十大十大 IC 设计设计厂商厂商营收营收稳增稳增，三大三大云厂商持续云投入云厂商持续云投入争夺争夺 AI 成本优势成本优势 电子行业周报（电子行业周报（2025.06.09-2025.06.13）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 核心观点核心观点 市场行情回顾市场行情回顾 过去一周（06.09-06.13），SW电子指数下跌 1.92%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.67 个百分点，从六大子板块来看，其他电子、元件、消费电子、光学光电子、电子化学品、半导体涨跌幅分别为1.21%、0.93%、

2、-0.37%、-1.62%、-1.86%、-3.34%。核心观点核心观点 受受 AI 强劲需求驱动，强劲需求驱动，2025 年第一季全球前十大年第一季全球前十大 IC 设计厂营收季增设计厂营收季增6%。6月 12日，根据 TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第一季因国际形势变化促使终端电子产品备货提前启动，以及全球各地兴建AI 数据中心，半导体芯片需求优于以往淡季水平，助力 IC 设计产业表现。第一季前十大无晶圆 IC 设计业者营收合计季增约 6%，达 774 亿美元，续创新高。在 AI数据中心领域，NVIDIA（英伟达）主要受惠于Blackwell新平台逐步放量，2025年一至三

3、月营收突破423亿美元，季增 12%，年增达 72%，维持营收第一。尽管其 H20发展受限，将导致该公司于第二季认列亏损，然单价较高的 Blackwell 将逐季取代Hopper 平台，有助降低财务冲击。Qualcomm（高通）今年第一季(F2Q25)营收近 94.7 亿美元，排名全球第二。其 QCT 部门的手机业务因淡季而下滑，且有Apple（苹果）未来自研芯片占比提高影响前景，导致整体营收季减 6%。为此，Qualcomm积极于 AI手机、AI PC等新兴领域寻求成长机会，并扩大开发汽车、物联网业务。Broadcom（博通）第一季半导体营收续创历史新高，为 83.4 亿美元，年增 15%，

4、排名第三。随着 AI Server 生态系规模扩大，Broadcom 深度布局处理 AI网络的高速互联解决方案，推出全球首款 102.4 Tbps CPO Switch，也取得更多科技巨擘的 AI ASIC 标案，在 AI 芯片领域与 NVIDIA 互相较量。第四名 AMD（超威）第一季因数据中心业务略为下滑，加上游戏、嵌入式产品销售动能仍较弱，营收近 74.4 亿美元，季减约 3%，但对比 2024 年同期仍增长 36%。不让 NVIDIA 专美于前，预期 AMD下半年将扩大量产新一代平台MI350以接棒MI300，并计划于2026年推出 MI400，与 NVIDIA 的 Blackwell

5、 和下一代 Rubin AI 芯片竞争。25Q1 全球云支出增长全球云支出增长 21%，AWS、微软、谷歌三大云厂商持续云投、微软、谷歌三大云厂商持续云投入，以争夺入，以争夺 AI 成本优势成本优势。6 月 13 日，据 Canalys 的最新数据显示，2025 年第一季度全球云基础设施服务支出达 909 亿美元，同比增长21%。企业逐渐认识到，部署 AI 应用需重新聚焦云迁移，从而推动云投资持续增长。云与 AI 基础设施的大规模投入，已成为 2025 年市场发展的关键主题之一。与此同时，为加速企业大规模采用 AI，领先云厂商正加快基础设施优化，尤其通过自研芯片的方式，旨在降低 AI 使用成本

6、、提升推理效率。2025 年第一季度，三大云厂商（亚马逊云科技、微软 Azure 和谷歌云）的市场排名保持不变，合计占据全球云支出的 65%。三家头部云厂商的云相关支出合计同比增长 24%。整体来看，2025 年第一季度，全球云服务市场保持稳健增长，聚焦于两大战略重点：一是加速云迁移，包括将更多工作负载转移至云端，或重启原本搁置的本地系统转型；二是积极探索生成式 AI 的应用。生成式 AI的崛起高度依赖云基础设施，反过来也进一步强化了企业的云战略，加快了迁移进程。Canalys 高级总监 Rachel Brindley 表示：“随着 AI Table_Industry 行业行业:电子电子 日期