【中银证券】交通运输行业周报：中东冲突升级关注油运市场风险溢价，国航5月旅客周转量同比上升8.4%-250616（26页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 6 月月 16 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20250610 交通运输行业周报交通运输行业周报20250605 交通运输行业周报交通运输行业周报20250527 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号：

2、S1300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 中东冲突升级关注油运市场风险溢价，国航5月旅客周转量同比上升8.4%航航运运方面，方面，中中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。跌。航空方面，航空方面，中国国航中国国航 5 月旅客周转量同比上升月旅客周转量同比上升 8.4%，浦东国际机场，浦东国际机场 5月旅客吞吐量同比增长月旅客吞吐量同比增长 13.03%。快递物流方面，快递物流方面，菜鸟在加拿大加开海外菜鸟在加拿大加开海外仓，仓，5 月中国快递发展指数同比提升月中国快递发展指数同比提升 5.7%。核心

3、观点：核心观点：中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。据央视报道，以色列当地时间 12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。6 月13 日，受地缘局势升级影响，国际油价大涨超 7%。我们认为油运市场的风险溢价明显上升，未来需关注霍尔木兹海峡通航情况，霍尔木兹海峡宽仅 21 英里，承载全球 30%海运石油贸易和 20%液化天然气出口。若遭封锁，中东主要产油国的能源出口或出现瘫痪，相当于全球供应量减少 1/3。我们认为短期需紧盯霍尔木兹通航状态与伊朗反击手段。若局势向全面冲突发展，能源通胀与供应链断裂或将重塑全球贸易格局，届时

4、战略石油储备（SPR）和替代通道（红海-地中海管线）或成为关键缓冲。2025 年 6 月 13 日，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）报 1536.8点，环比减少 7.9%，21 条主要航线中 13 条回落。美线方面，美西航线运价指数报 2231.0 点，环比减少 31.5%，创下本轮调整周期内最大单周跌幅。美东航线报 2403.3 点，跌幅为 3.4%。中国国航中国国航 5 月旅客周转月旅客周转量同比上升量同比上升 8.4%，浦东国际机场，浦东国际机场 5 月旅客吞吐量同比增长月旅客吞吐量同比增长 13.03%。中国国航 6 月 13 日发布 5 月主要运营数据公告，5 月旅客周转量同比上升

5、 8.4%。上海机场 6 月 13 日公布 5 月运输生产情况简报，浦东国际机场 5 月公司旅客吞吐量 707.42 万人次，同比增长 13.03%。菜鸟在加菜鸟在加拿大加开海外仓，拿大加开海外仓，5 月中国快递发展指数同比提升月中国快递发展指数同比提升 5.7%。菜鸟加拿大第二座自营海外仓正式投入使用。由此，菜鸟在美国、加拿大和墨西哥共布局 13 个海外仓，为全球商家提供包含头程运输、海外仓储及末端派送的跨境一站式物流仓储解决方案。2025 年 5 月中国快递发展指数为458.9，同比提升 5.7%，快递业发展稳中有进，市场规模持续扩增，多业态融合发展，跨境服务能力增强，智能化水平不断提高。

6、行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航航空物流空物流：2025年 6月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。航运港航运港口：口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。快递物流：快递物流：2025年 4月快递业务量同比上升 19.10%，快递业务收入同比增加 10.80%。航空出行：2025 年 6 月第二周国际日均执飞航班 1777.71 次，环比-3.58%，同比+20.65%。公路铁路：6 月 2 日-6 月 8 日，全国高速公路累计货车通行5200.4万辆，环比下降 0.01%。交通交通新业态：新业态：2025年 Q1，联想 PC电脑出货量达 1520万台，同比上升 10.95%，市