【开源证券】电子行业点评报告：存储行业跟踪报告——AI需求持续高景气，存储涨价仍在进行时-250613（3页）.pdf

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1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 电子电子 2025 年 06 月 13 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 AI+端侧：豆包上线视频通话，见你所见+情感陪伴，期待 AI 眼镜、AI 伴侣等新终端的“iPhone 时刻”行业点评报告-2025.5.26 GB300 猜想二：功耗提升催化超级电容在 AI 服务器中的应用大趋势-2025.3.16 GB300 猜想一：采用新架构新材料，PTFE 应用趋势逐渐显现-2025.2.26 存储行业跟踪报告存储行业跟踪报告AI 需求持续高景气，存储涨需求持续高景气，存储涨价仍在进行时价仍

2、在进行时 行业点评报告行业点评报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师）陈瑜熙（分析师）陈瑜熙（分析师） 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020003 核心观点核心观点:价格周期价格周期+AI 产业趋势产业趋势+关税多重共振，存储芯片价格有望持续上涨关税多重共振，存储芯片价格有望持续上涨 据 DRAMeXchange1 数据，5/6 月份 DRAM 和 NAND 价格维持涨势。供给端看，2025 年以来各大存储厂商均发布减产计划，需求端看，海外云厂商资本开支维持较高水平，国内云厂商资本开支持续加码，持续饱满的算力需求将拉动存储市场持续扩容。此外，关税等外部环境亦对

3、存储芯片价格产生了一定影响，综上我们认为在存储步入价格上行周期+AI 产业趋势持续深化+关税的多重影响下，存储芯片价格有望持续上涨。原厂减产叠加关税推动存储芯片价格持续上涨原厂减产叠加关税推动存储芯片价格持续上涨 DRAM 和 NAND 闪存芯片的平均市场价格均呈现上涨趋势。DRAM 方面，5 月8GB DDR4 内存颗粒的价格现已升至 2.10 美元，相比 4 月份的 1.65 美元上涨约27%，6 月份 DDR4 维持涨势，据半导体产业纵横公众号数据，美光 6 月 DDR4 报价大幅跳涨 50%，三星 8GB DDR4 的现货价格已达到 4.8 美元，明显高于 3.3 美元左右的平均现货价

4、格，从现货市场看，近期 DDR4 16Gb 已涨价至 6 美元，超过 DDR5 同规格的 5.8 美元市场行情。同时韩国内存公司三星和 SK 海力士已明确通知客户停止 DDR4 的生产，据 TrendForce 数据，受 DRAM 主要供应商将逐渐收敛 server 和 PC DDR4 产出，加上美国关税导致买方提前备货等因素，第二季 server与 PC DDR4价格上涨，预期涨幅将分别季增 18%23%和 13%18%。NAND 方面，5 月用于记忆卡和 USB 的 128GB NAND 平均价格达 2.92 美元，较 4 月上涨 4.84。我们认为原厂减产叠加关税将推动存储价格持续上涨。

5、存力在存力在 AI 产业链中至关重要，产业链中至关重要，AI 产业浪潮推动存储芯片需求提升产业浪潮推动存储芯片需求提升 存储模组方面，存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分，全球视角上看，海外云厂商资本开支维持较高水平，饱满的服务器需求有望推动存储模组市场持续扩容，从中国市场看来，国内云厂商资本开支持续加码，国内算力芯片出货量持续提升，国产存储模组有望迎来市场规模提升及国产化率提升的双击；GDDR方面，HBM 采用 TSV 技术堆叠 DRAM die 以大幅提升 I/O 数，再配合 2.5D 先进封装制程，在维持较低内存频率的同时达到更显著的总通道宽度提升，目前已广泛应用于各类算力芯片中；利

6、基存储方面，随边缘端算力发展，NPU+3DRAM或成为产业趋势，此外 AI 端侧亦将拉动 Nor Flash 等利基存储需求。受益标的受益标的（1）存储模组厂商：）存储模组厂商：德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创；（2）先进存储厂）先进存储厂商：商：兆易创新、恒烁股份等；（3）边缘侧）边缘侧 Nand/Nor flash 厂商：厂商：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份等。风险提示：风险提示：AI 行业发展不及预期、下游需求不及预期。-17%0%17%34%50%67%2024-062024-102025-02电子沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业