【东吴证券】基础化工周报：尿素价格略有下滑-250608（18页）.pdf

1、基础化工周报：尿素价格略有下滑证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：能源化工研究助理：周少玟执业证书编号：S0600123070007联系方式：2025年06月08日投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17888/16075/12450元/吨，环比分别-13/+15/-63元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4663/3856/920元/吨，环比分别+40/+47/-283元/吨。【油煤气烯烃板块】本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1190/4257/

2、518/4025元/吨，环比分别-53/-51/-8/-34元/吨。本周聚乙烯均价为7790元/吨，环比-77元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1272/1858/167元/吨，环比分别+39/-35/-16元/吨。本周聚丙烯均价为7100元/吨，环比-80元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-118/1599/90元/吨，环比分别-7/-37/-18元/吨。【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2349/1861/4025/2428元/吨，环比分别+2/-2/+0/-22元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为446/186

3、/-77/109元/吨，环比分别-10/+2/+163/-68元/吨。【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1.基础化工周度数据简报2.基础化工周报33.风险提示1.基础化工周度数据简报目录41.基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期801030.SI

4、基础化工指数2025/6/6600309.SH万华化学2025/6/6600989.SH宝丰能源*2025/6/6002648.SZ卫星化学*2025/6/6600426.SH华鲁恒升*2025/6/6PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学5517231303314254172611925713.212.110.08.91.8600989.SH宝丰能源*161207633812360140761488019.09.88.68.12.8002648.SZ卫星化学*17574607270169147111289.58

5、.26.35.21.8600426.SH华鲁恒升*22465390342654690506611.910.99.99.21.5产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17888元/吨4663元/吨聚合MDI16075元/吨3856元/吨TDI12450元/吨920元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷22美分/加仑1190元/吨丙烷592美元/吨4257元/吨NYMEX天然气3.7美元/mmbtu1391元/吨布伦特原油65美元/桶3430元/吨石脑油560美元/吨4025元/吨动力煤/518元/吨甲醇/2328元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价-6.00美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单

6、位元/吨元/吨元/吨元/吨代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利CTO1599-37 48899石脑油裂解90-18-51 300MTO-201-135 285320工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH-118-7-467-136 MTO58-133 455455CTO1858-35 6573乙烷裂解127239-95-656 石脑油裂解167-16 9292环比变化近十年分位数/-23.01 5%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化-5 46%-34 57%/-8 56%/4329%-7 60%-51 64%0.3483%12785%149