【国元证券】传媒行业周报：4月游戏市场高增长，关注暑期档影片定档-250603（13页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/13 行业研究|可选消费|媒体 证券研究报告 媒体行业周报、月报媒体行业周报、月报 2025 年 06 月 03 日 4 月游戏市场高增长月游戏市场高增长，关注暑期档影片定档，关注暑期档影片定档 传媒行业周报传媒行业周报 报告要点：报告要点：市场表现市场表现 周度涨跌情况（2025.5.24-2025.5.30）：传媒行业（申万）上涨 1.74%，排名行业第 6 名，同期沪深 300 跌 1.08%，上证指数跌 0.03%，深证成指跌 0.91%，创业板指跌 1.40%，恒生科技指数跌 1.46%。元隆雅图、时代出版、游族网络、*ST 返利和*ST 大晟

2、表现较优，恒生科技成分股中快手-W（周涨幅 9.33%）、网易-S（周涨幅 1.11%）表现较好。行业重点数据及动态更新行业重点数据及动态更新 AI 应用应用：海外方面，Claude 聊天机器人推出语音模式；国内方面，昆仑万维上线天工超级智能体 APP，通义千问团队发布 QwenLong-L1-32B 模型，腾讯开源混元语音数字人模型，DeepSeek R1 模型完成小版本试升级，快手可灵 AI 上线 2.1 系列模型。5 月 27 日，快手公布 Q1 业绩，截至 Q1，可灵 AI 全球用户规模突破 2200 万，单季营收达 1.5 亿元，商业化进展喜人。游戏：游戏：2025 年 4 月，中国

3、游戏市场规模为 273.51 亿元，同比增长21.93%，环比增长 2.47%，主要由于长线产品受益于联动、新赛季等相关活动，收入显著提升，4 月移动游戏市场规模为 204.24 亿元，同比增长 28.41%，长线产品表现较佳。周内腾讯胜利女神：新的开始、英勇之地和友谊时光暴吵萌厨三款新游表现亮眼。接下来一周有 5 款新游将上线，网易游戏冰汽时代：最后的家园将于6.5 上线。影视：影视：最新一周（2025.5.23-2025.5.29，下同）影视院线总票房 2.08亿元，星际宝贝史迪奇、水饺皇后和猎金游戏为周度票房前三名，未来一周将有 4 部影片上映，关注暑期档影片定档情况。风险提示风险提示

4、头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI 进展不及预期的风险等。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情（%）资料来源：同花顺 ifind 相关研究报告 国元证券行业研究-传媒行业周报：5 月发放 144 款游戏版号，昆仑万维发布天工超级智能体2025.05.25 国元证券行业研究-传媒行业周报：腾讯 Q1 业绩超预期，网易 520 游戏发布会召开在即2025.05.18 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 联系人 郜子娴 电话 021-51097188 邮箱 -20-10010203040502024/5/302

5、024/6/302024/7/312024/8/312024/9/302024/10/312024/11/302024/12/312025/1/312025/2/282025/3/312025/4/30媒体II沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/13 附表：重点公司盈利预测附表：重点公司盈利预测 公司代码公司代码 公司名称公司名称 投资评级投资评级 昨收盘昨收盘（元）（元）总市值总市值（百万元）（百万元）EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002517 恺英网络 买入 15.93 34,033.54 0.76 1.00 1.14

6、21.06 15.96 13.97 002605 姚记科技 买入 27.72 11,540.91 1.30 1.45 1.60 21.33 19.11 17.32 000681 视觉中国 买入 19.81 13,878.44 0.17 0.20 0.22 116.48 99.60 89.42 300002 神州泰岳 买入 10.57 20,744.31 0.73 0.67 0.75 14.53 15.85 14.16 603444 吉比特 买入 251.54 18,121.22 13.12 15.27 17.42 19.18 16.47 14.44 002558 巨人网络 买入 14.44 2