【华安证券】农林牧渔行业周报：发改委多举措稳定猪价，4月白羽祖代更新量同比大降-250601（43页）.pdf

1、敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告发改委多举措稳定猪价发改委多举措稳定猪价，4 月白羽祖代更新量同比大降月白羽祖代更新量同比大降deTable_IndNameRptType农林牧渔农林牧渔行业周报Table_IndRank行业评级：增持行业评级：增持报告日期：2025-6-1行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较Table_Author分析师：王莺分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：Table_Report相关报告相关报告1.华安农业周报：农业部 4 月能繁存栏环比持平，宠物食品公司有望量价齐升2025-5-242.华安农业周报：生猪价格周环

2、比降 2%，全球主要农产品 25-26 库消比下降2025-5-18主要观点：主要观点：生猪价格周环比上涨生猪价格周环比上涨 0.6%，发改委多举措稳猪价，发改委多举措稳猪价生猪价格生猪价格周环比上涨周环比上涨 0.6%。本周六，全国生猪价格 14.34 元/公斤，周环比上涨 0.6%。涌益咨询（5.23-5.29）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 3.37%，维持低位；50 公斤二元母猪价格 1627 元/头，周环比下跌 0.2%，同比上升 2.2%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 607 元/头，周环比下跌 3.2%，同比下降 18.5%；生猪出栏均重生猪出栏均重周环比下降周环比下降。涌益咨

3、询（5.23-5.29）：全国出栏生猪均重 129.18 公斤，周环比下降 0.2 公斤，较 2023 年、2024 年同期分别高 7.6 公斤、3.26 公斤；150kg以上生猪出栏占比4.92%，周环比微降0.06个百分点，较2023、2024 年同期分别低 0.92 个百分点、高 0.34 个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为 0.21 元/斤、0.52 元/斤，周环比小幅波动；发发改委多举措稳猪价改委多举措稳猪价，2025 年生猪养殖有望获得正常盈利。年生猪养殖有望获得正常盈利。统计局&农业部数据，2025 年 4 月末，全国能繁母猪存栏量 4038 万头，环比持平，同比增

4、长 1.3%，2024 年 4 月至今产能累计仅上升 1.3%。近日发改委释放稳定猪价信号，包括限制产能扩张、降低生猪出栏均重、限制二育等。我们维持此前判断，2025 年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益；估值处估值处历史低位历史低位，重点推荐牧原重点推荐牧原股份股份、温氏温氏股份股份。根据 2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,454 元、温氏股份 2,309 元、新希望 2,630元、天邦 972 元、正邦 3,729 元、巨星 2,775 元、神农 4,567 元、京基 2,900 元、东瑞 2,533 元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继

5、续关注生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、温氏股份。4 月白羽祖代更新量同比下降月白羽祖代更新量同比下降 39.2%，黄羽肉鸡养殖小幅亏损，黄羽肉鸡养殖小幅亏损4 月白羽祖代更新量月白羽祖代更新量 10.64 万套，同比下降万套，同比下降 39.2%。2025 年第 20周（5.12-5.18）父母代鸡苗价格 41.85 元/套，周环比下降 4.3%，同比增长 9%；父母代鸡苗销量 133.33 万套，周环比下跌 19.8%，同比下降 5.4%。本周五，鸡产品价格 8850 元/吨，周环比下降 0.1%，同比下降 5.9%；主产区鸡苗均价 2.87 元/羽，周环比上涨 0.7%，同比下降 6.2%

6、。白羽肉鸡协会公布 4 月报：2025 年 1-4 月，全国白羽肉鸡祖代更新量 25.49 万套，同比下降 53.6%；其中，4 月祖代更新量10.64 万套，同比下降 39.2%，4 月从法国引进哈伯德、AA 祖代；2025 年 1-4 月，全国父母代鸡苗销量 2447.7 万套，同比增长 6.4%；其中，4 月父母代鸡苗销量 647.52 万套，同比增长 16.9%；2024 年，祖代更新量较多，目前正处于产能集中释放期，父母代鸡苗价格下行，2025 年 4 月，父母代价格 40.29 元/套，环比下降 1.3%，同比增长 14.2%。2024 年 12 月至今我国未从美国、新西兰引种，仅