【国盛证券】银行业本周聚焦—25Q1信贷投向：住房贷款同比、环比明显多增-250601（11页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦25Q1 信贷投向信贷投向：住房贷款同比、环比明显多增住房贷款同比、环比明显多增 一一、25Q1 信贷投向信贷投向 人民银行公布 2025 年一季度信贷投向报告，截至 2025 年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额 265.4 万亿元，同比增长 7.4%，25Q1 增加9.7 万亿元（余额变动口径，下同），其中：1）个人贷款：）个人贷款：25Q1 增加 1.04 万亿元，同比少增 3014 亿元，其中住房贷款增加 2200 亿元，同比多增 2000 亿元，消费贷（不包

2、括住房贷款）、经营贷分别增加 100 亿元、增加 8220 亿元，分别同比少增 300 亿元、同比少增 4810 亿元，25Q1 住房贷款同比、环比明显多增住房贷款同比、环比明显多增。2）企业贷款：）企业贷款：25Q1 增加 8.6 万亿元，同比多增 8614 亿元，其中短贷、中长期贷款分别净增加 3.5 万亿元、增加 5.6 万亿元，分别同比多增 5170亿元、同比少增 6275 亿元，企业中长期贷款少增或与地方政府特殊再融资债券置换使得存量贷款减少相关，而 25Q1 票融净减少 5442 亿元，同比少减 9578 亿元，有效需求或仍偏弱。其中：A、中长期贷款：、中长期贷款：工业、服务业、基

3、础设施相关行业的中长期贷款分别增加 1.46 万亿、增加 3.03 万亿元、增加 1.74 万亿元，分别同比少增 1400亿元、少增 1.59 万亿元、少增 1900 亿元。B、对公房地产贷款：、对公房地产贷款：开发贷增加 3100 亿元，同比少增 5700 亿元。3）重点领域：）重点领域：政策支持下，普惠小微、绿色信贷、科创贷款继续保持较高增速，截至 25Q1，普惠小微、高新技术企业贷款分别同比增长 12.2%、8.5%，绿色贷款较年初增长 9.6%，均高于各项贷款增速。二二、板块观点、板块观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落

4、地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行重庆银行值得关注。三三、重点数据跟踪、重点数据跟踪 权益市场跟踪：权益市场跟踪：1）交易量：）交易量：本周股票日均成交额 10940.66 亿元，环比上周减少 794.11亿元。2）两融：）两融：余额 1.

5、80 万亿元，较上周增加 0.02%3）基金发行：）基金发行：本周非货币基金发行份额 189.87 亿，环比上周增加 25.65亿。5 月以来共计发行 657.59 亿，同比减少 352.93 亿。其中股票型 265.87亿，同比增加 160.43 亿；混合型 29.52 亿，同比减少 24.59 亿。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦多家银行下调存款挂牌利率 2025-05-25 2、

6、银行：本周聚焦各家银行拨备计提充足程度如何？2025-05-18 3、银行：本周聚焦2024 年末，42 家上市银行的债券投资对业绩贡献度如何？2025-05-11 -20%-10%0%10%20%30%2024-052024-092025-012025-05银行沪深3002025 06 01年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 利率市场跟踪：利率市场跟踪：1）同业存单：）同业存单：A、量：、量：根据 Wind 数据，本周同业存单发行规模为 6695.00亿元，环比上周减少 439.40 亿元；当前同业存单余额 21.82 万亿元，相比