【国元证券】智能家居行业双周报：家电以旧换新1-4月带动销售1745亿元-250526（8页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/8 行业研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 耐用消费品与服装行业周报、月报耐用消费品与服装行业周报、月报 2025 年 05 月 26 日 家电以旧换新家电以旧换新 1-4 月月带动销售带动销售 1745 亿元亿元 智能家居行业智能家居行业双双周报周报 报告要点：报告要点：行情回顾行情回顾 1）双双周行情：周行情：近 2 周（2025.05.10-2025.05.23）上证综指上涨 0.19%，深证成指上涨 0.06%，创业板指上涨 0.48%；智能家居指数（399996.SZ）下跌 2.93%，跑输上证综指 3.12pct，跑输深证成指2.

2、98pct，跑输创业板指 3.41pct。2）细分板块细分板块：近 2 周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为-2.62%、-1.82%、-4.84%、+2.00%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别为+0.63%、-6.05%、-9.85%、+2.06%。3）个股：）个股：近 2 周，智能家居指数中，涨幅前五个股分别为石头科技（+19.47%）、国科微（+17.33%）、科沃斯（+6.16%）、东山精密（+5.28%）、信维通信（+4.88%）。行业行业政策跟踪政策跟踪 1）国家数据局印发数字中国建设 2025 年行动方案。2）

3、浙江将智能家居机器人等产品纳入以旧换新补贴范围。行业新闻跟踪行业新闻跟踪 1）2025 年 1-4 月，家电以旧换新带动销售 1745 亿元。2）2025 年4 月家用电器和音像器材类零售总额同比增长 38.8%。3）全国近万家数码家电品牌实体门店联合美团闪购启动“超级国补周”，面向消费者开展数码家电类商品促销活动。4）小米智能家电业务销售额一季度持续高增，其武汉智能家电工厂提前 30 天送电，有望 11 月投产。5）澳柯玛拟在印尼新建年产 50 万台冰箱制造工厂。投资建议投资建议 政策层面来看，政策层面来看，2025 年初，国家发展改革委、财政部发布 关于 2025年加力扩围实施大规模设备更

4、新和消费品以旧换新政策的通知，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从设备更新、消费品以旧换新及回收循环利用等方面共发力，刺激家电、家居等领域消费。技术层面来技术层面来看，看，物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技不断演进，持续拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度，为智能家居行业构筑了坚实的技术底座，有望催生更多具有高附加值的创新产品和服务，满足消费者日益多样化、个性化的需求。需求层面来看，需求层面来看，对外中美关税战缓和，有望利好中国家电企业出海；对内随着居民生活水平提升与科技普及，叠加老龄化加速带来的居家养老需求激增，有望推动智能家居行业持续升级迭代。综上，智能家居产业链上中

5、下游有望受益，维持“推荐”评级。风险提示风险提示 技术迭代风险、政策变动风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind 相关研究报告 国元证券行业研究-智能家居行业双周报：五一假期消费强劲，家用电器翻倍高增2025.05.11 国元证券行业研究-智能家居行业双周报：以旧换新再加码，福建省自主扩围 21 类2025.04.29 报告作者 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 -20%0%20%40%60%80%24/524/624/724/824/924/1024/1124/1225/125/22

6、5/325/425/5智能家居沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/8 目 录 1.行情回顾.3 2.行业政策跟踪.4 3.行业新闻跟踪.4 4.投资建议.6 5.风险提示.6 6.附录：智能家居产业链及相关标的.7 图表目录 图 1：近 2 周各指数涨跌幅.3 图 2：年初至今各指数涨跌幅.3 图 3：家用电器和音像器材类零售总额及增速.5 图 4：智能家居产业链及相关标的.7 表 1：近 2 周智能家居前五涨、跌幅个股.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/8 1.行情回顾行情回顾 近 2 周（2025.05.10-2025.05.23）上证综指上涨 0.19%，深证成指上