【万联证券】社会服务行业2024年业绩综述报告：营收增长利润承压，旅游景区业绩稳健-250513（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|社会服务社会服务 Table_Title 营收增长营收增长利润利润承压承压，旅游景区业绩稳健旅游景区业绩稳健 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 社会服务社会服务行业行业 2024 年业绩综述年业绩综述报告报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 13 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：社会服务板块全年业绩增收不增利。社会服务板块全年业绩增收不增利。2024 年上市公司业绩出炉，社会服务板块增收不增利，营业收入合计 1907.95 亿

2、元，同比增长 6.95%，在申万一级行业中排名第 3；归母净利润合计 73.66 亿元，同比下降31.26%，在申万一级行业中排名第 22。旅游及景区板块：旅游及景区板块：2024 年旅游及景区板块实现营收 354.23 亿元，同比+15.24%，归母净利润 16.73 亿元，同比+7.19%。五一黄金周居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖。调休工作日的减少使得更多游客选择拼假开启早鸟游或节末错峰游，推动长线游目的地表现亮眼，各地创新和丰富消费场景，以多元供给激发消费潜力、市场活力，为游客带来深度体验。酒店餐饮板块：酒店餐饮板块：2024 年酒店餐饮板块实现营收 298.53 亿元，同比-1.4

3、9%，归母净利润 15.67 亿元，同比-19.73%。消费承压导致板块业绩出现波动，全年表现不佳。行业集中化与连锁化趋势持续，从区域分布看，下沉市场仍有广阔空间；从品牌发展看，高端品牌优化升级是未来主旋律。投资建议：投资建议：作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头酒店、餐饮、

4、教育龙头。风险因素：风险因素：1、自然灾害和安全事故风险；2、政策风险；3、宏观经济不及预期风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究“五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼 金融政策持续加码，消费市场预期向好 政策守正出新，消费稳中向好 Table_Authors 分析师分析师:叶柏良叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱： -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%

5、社会服务沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 3288 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 10 页$start$正文目录正文目录 1 社会服务行业业绩表现社会服务行业业绩表现.3 2 社会服务子板块业绩表现社会服务子板块业绩表现.5 2.1 旅游及景区.5 2.2 酒店餐饮.5 2.3 专业服务.6 2.4 教育.7 2.5 体育.8 2.6 免税.8 3 投资建议与风险因素投资建议与风险因素.9 3.1 投资建议.9 3.2 风险因素.9 图表 1：申万一级行业 2024 年营收增速(%).3 图

6、表 2：申万一级行业 2024 年归母净利润增速(%).3 图表 3：2018 年-2024 年社会服务板块营收及同比.4 图表 4：2018 年-2024 年社会服务板块归母净利润及同比.4 图表 5：2018 年-2024 年社会服务板块 ROE（%）.4 图表 6：2018 年-2024 年社会服务板块毛利率&净利率.4 图表 7：2018 年-2024 年社会服务板块费用率.4 图表 8：旅游及景区板块个股 2024 年业绩概览（按归母净利润增速排序）.5 图表 9：酒店餐饮板块个股 2024 年业绩概览（按归母净利润增速排序）.6 图表 10：专业服务板块个股 2024 年业绩概览（