【申港证券】电力设备行业研究周报：山东新能源市场化改革，破限谋长远-250514（8页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业行业研究研究 行业研究周报行业研究周报 山东新能源市场化改革山东新能源市场化改革 破限谋长远破限谋长远 电力设备行业研究周报 投投资摘要资摘要：每周一谈每周一谈：山东新能源市场化改革山东新能源市场化改革 破限谋长远破限谋长远 为贯彻落实国家能源转型战略，推动新能源产业高质量发展，近期，山东省发改委发布山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）山东省新能源机制电价竞价实施细则（征求意见稿）。改革目标：改革目标：破除新能源参与市场的制度壁垒，加速构建“清洁低碳、安全高效”的现代能

2、源体系，明确 2025 年底前全面实现新能源市场化交易目标年底前全面实现新能源市场化交易目标。主要领域及措施：主要领域及措施：储能领域储能领域：2025 年底前，风电、光伏等新能源项目全面参与电力市场交易；2025 年 6 月组织首次竞价，明确各地不得将配置储能作为新建项目核准、并网、上网的前置条件，降低新能源项目初期投资压力，推动储能设施从“强制要求”转向“市场驱动”。电力辅助服务电力辅助服务：在现有调频、爬坡辅助服务基础上，新增备用辅助服务交易，实现与现货市场的联合出清，增强电网调节能力。发电机组容量电费按有效容量、补偿电价标准及容量供需系数动态调整，激励机组提升运行效率。存量项目存量项目

3、：2025 年 5 月 31 日前投产的存量项目，全电量入市交易，机制电价执行国家上限（0.3949 元元/千瓦时千瓦时），优化电量上限并衔接现有保障利用小时数（70%-85%）。增量项目增量项目：2025 年 6 月 1 日起投产的增量项目，通过竞价确定电价，机制电价原则上按入选项目最高报价确定（不高于竞价上限）。竞价规则包括竞价申报主体、价格机制、竞价电量总规模、竞价上下限等。对新能源企业的影响：对新能源企业的影响：短期阵痛短期阵痛：新能源上网电价市场化改革使新能源企业的收益模式发生变化，存量项目收益面临逐步缩减保障性收购比例的压力，而增量项目面临市场不确定性增加、上网电价下行等问题，部分

4、企业可能会出现收益率下降的情况，导致一些新能源开发企业出现观望情绪。长期利好长期利好：从长期来看，改革将促使新能源企业更加注重技术创新、成本控制和管理优化，推动行业从“补贴依赖”转向“技术驱动”，从规模扩张走向质量优先，为有竞争力新能源企业提供更广阔的发展空间。投资策略投资策略：建议关注有望受益于电力系统建设的公司，比如阳光电源、德业股份。行情回顾行情回顾：电力设备行业本周涨跌幅为电力设备行业本周涨跌幅为 4.02%，在申万 31 个一级行业中，排在第 3 位。电力设备行业本周跑赢跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 1.92%、2.00%、2.29%

5、、3.27%。在细分行业中，在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 1.45%、4.37%、3.03%、4.23%、5.31%、2.74%。风险提示风险提示：电力系统建设不及预期。评级评级 增持增持（维持维持）2025 年 05 月 14 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：Wind,申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-052024-082024-112025-022025-05电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2

6、/8 证券研究报告 内容目录内容目录 1.每周一谈：山东新能源市场化改革每周一谈：山东新能源市场化改革 破限谋长远破限谋长远.3 2.行情回顾行情回顾.4 3.锂离子电池及关键材料价格变化锂离子电池及关键材料价格变化.5 4.风险提示风险提示.6 图表目录图表目录 图图 1：各行业周涨跌幅各行业周涨跌幅.4 图图 2：重点指数周涨跌幅重点指数周涨跌幅.4 图图 3：电力设备子板块周涨跌幅电力设备子板块周涨跌幅.4 图图 4：电力设备板块周涨跌幅前五个股电力设备板块周涨跌幅前五个股.5 图图 5：电力设备板块周涨跌幅后五个股电力设备板块周涨跌幅后五个股.5 图图 6：碳酸锂价格（碳酸锂价格（元元