【中航证券】军工行业周报：印巴冲突如何演绎，军工大涨后何去何从-250511（44页）.pdf

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编号：745355

2025-05-11

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1 SIPRI SIPRI SIPRI iFinD iFinD 十二五时期十三五时期十四五时期未来目标军工行业收入增速军工行业收入增速（板块走势板块走势）的周期性的周期性军费增速与军贸军费增速与军贸出口的波动性出口的波动性（基础基础）五年规划与国防建五年规划与国防建设目标的计划性设目标的计划性（周期性周期性）军工行业政策及改革深军工行业政策及改革深化的影响化的影响（短期阶段性扰动短期阶段性扰动）政府对国防投入政府对国防投入支持力度不断提支持力度不断提升升，军贸增速进军贸增速进入上行周期入上行周期20252025年五年规划目年五年规划目标与标与20272027年建军百年建军百年目标的计划性正年目标的计划性正向影响加深向影响加深军工企业受到短期影响的军工企业受到短期影响的程度或将削弱程度或将削弱，行业将形行业将形成中长期健康持续性发展成中长期健康持续性发展态势态势十四五十四五军工行业收入增速将军工行业收入增速将呈现出呈现出 V V字型字型，即即20252025年将处年将处于快速上行通道于快速上行通道大军工大军工逐步逐步扩容军工市场扩容军工市场，提供新的增长驱提供新的增长驱动力动力大军工第二增大军工第二增长曲线初现长曲线初现（第二增速第二增速）Wind +-+-+-+-+

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