【华安证券】电力设备行业周报：虚拟电厂政策落地，人形产业链进展不断-250505（20页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 虚拟电厂政策落地，人形产业链进展不断 Table_IndNameRptType 电力设备电力设备 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-05-05 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：张志邦分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： 分析师：刘千琳分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： 分析师：王璐分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 电话：18301818122 邮箱： 分析师：郑

2、洋分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.光伏产业链价格下降，特高压建设进入释放期 2025-04-29 2.周报：电池新国标落地，海风项目稳步推进 2025-04-21 3.全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖 2025-04-21 主要观点：主要观点：光伏：光伏：临近抢装节点，产业链价格再度下行临近抢装节点，产业链价格再度下行 临近 531 抢装节点，用于抢装的组件采购基本完成，产业链价格再度小幅下跌，市场预期后续终端组件需求下降，情绪由前期积极转为消极态势。建议关注全年确定性相对较高的 BC 产业趋势。风电：风电：

3、海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进 本周华电江苏 1050MW 海上风电项目可研中标公示；华能山东半岛北 L 海上风电项目首台机沉桩成功。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。储能：储能：伊比利亚半岛大面积停电利好储能，重点关注储能伊比利亚半岛大面积停电利好储能，重点关注储能 PCSPCS、工商、工商储等环节储等环节 伊比利亚半岛大停电事件将改写大储在欧洲电力系统中的定位，欧洲大储有望增速进一步加快。欧洲户储去库完成，需求持续复苏，亚非拉离网产品畅销，关注伴随业绩公告具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。新技术：新技术：各地完善低空配套，政策推动应用

4、落地各地完善低空配套，政策推动应用落地 武汉市政府办公厅发布通知，印发市十五届人大五次会议 2 号议案办理工作方案；4 月 25 日，深圳低空气象服务中心正式挂牌成立；昆明市政府办公印发昆明市 2025 年推动经济稳进提质政策措施的通知。建议关注低空应用落地、服务、空管。氢能：氢能：燃料电池车辆政府补贴燃料电池车辆政府补贴+应用推广，建议重点关注制氢、储运应用推广，建议重点关注制氢、储运等环节等环节 多个亿元级氢能项目陆续上码，政府补贴支持燃料电池汽车应用，整体氢能行业发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。电网设备：电网设备：国网印发支持虚拟电厂

5、发展意见，关注虚拟电厂投资机会国网印发支持虚拟电厂发展意见，关注虚拟电厂投资机会 近日，国家电网有限公司关于支持和服务虚拟电厂建设发展的意见 印发，积极支持服务虚拟电厂建设运营，推动规范化、常态化、规模化、市场化发展，更好支撑电力保供和能源转型，建议关注虚拟电厂板块投资机会。电动车：电动车：国发委拟定向增发购车指标，建议继续配置高盈利底公司国发委拟定向增发购车指标，建议继续配置高盈利底公司 国家发改委拟定向增发购车指标，缓解无车家庭需求。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。人形机器人：人形机器人：智元机器人获得调研，布局主业扎实的厂商智元机器

6、人获得调研，布局主业扎实的厂商 戴盟、帕西尼携多款产品亮相机器人产业链协会；习近平调研上海“摸速空间”,智元机器人回汇报。我们认为人形机器人是 AI 技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的 tier1 厂商以及主业有支撑的关键零部件。风险提示风险提示 -29%-17%-5%7%19%31%5/248/2411/242/25电力设备沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/20 证券研究报告 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原