【国元证券】智能家居行业双周报：以旧换新再加码，福建省自主扩围21类-250429（8页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/8 行业研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 耐用消费品与服装行业周报、月报耐用消费品与服装行业周报、月报 2025 年 04 月 29 日 以旧换新再加码，福建省自主扩围以旧换新再加码，福建省自主扩围 21 类类 智能家居行业智能家居行业双双周报周报 报告要点：报告要点：行情回顾行情回顾 1）双双周行情：周行情：近 2 周（2025.04.14-2025.04.25）上证综指上涨 1.76%，深证成指上涨 0.84%，创业板指上涨 1.08%；智能家居指数（399996.SZ）上涨 1.06%，跑输上证综指 0.69pct，跑赢深证成指0.2

2、2pct，跑输创业板指 0.02pct。2）细分板块细分板块：近 2 周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+0.36%、-2.02%、+1.11%、+1.44%；年初至今，智能家居指数中四个细分板块涨跌幅分别为+1.84%、-3.11%、-11.14%、-3.32%。行业行业政策跟踪政策跟踪 4 月 22 日，福建省商务厅、省发展和改革委员会、省财政厅联合发布关于调整优化家电以旧换新政策的公告，在国家规定统一补贴的12 类家电产品基础上，对 21 类家电产品进行了省级自主扩围，新扩围的 21 类家电产品，将统一按照产品最终销

3、售价格的 15%给予补贴。行业新闻跟踪行业新闻跟踪 1）一季度限额以上家用电器和音像器材类同比增长 19.3%，消费品以旧换新政策继续显效。2）格力电器：董明珠当选公司第十三届董事会董事长，张伟被聘任为公司总裁。3）美国关税施压难挡慈溪小家电突围：外销多元拓展，内销增长超 30%。4）平台企业、零售商齐出手，助外贸企业“出口转内销”。投资建议投资建议 美国加征“对等关税”背景下，家电领先企业凭借十余年来全球化布美国加征“对等关税”背景下，家电领先企业凭借十余年来全球化布局的积累展现出较强韧性。局的积累展现出较强韧性。以海尔、美的、格力、海信等为代表的企业，通过海外生产基地的本地化产能有效对冲关

4、税压力。与此同时，面对资本市场波动，家电巨头以真金白银传递信心。同时，从内需看，消费升级与适老化改造需求持续释放，叠加技术端同时，从内需看，消费升级与适老化改造需求持续释放，叠加技术端的创新突破与政策端的强力扶持，三重驱动力形成共振效应，驱动智的创新突破与政策端的强力扶持，三重驱动力形成共振效应，驱动智能家居行业驶入快速发展的通道。政策层面来看，能家居行业驶入快速发展的通道。政策层面来看，2025 年初，国家发展改革委、财政部发布关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从设备更新、消费品以旧换新及回收循环利用等方面共发力

5、，刺激家电、家居等领域消费。技术层面来看，技术层面来看，物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技不断演进，持续拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度，为智能家居行业构筑了坚实的技术底座，有望催生更多具有高附加值的创新产品和服务，满足消费者日益多样化、个性化的需求。需求层面来看，需求层面来看，随着居民生活水平提升与科技普及，人民对智能家居的追求已从“单品智能”转向“全屋智慧化”，叠加老龄化加速带来的居家养老需求激增，推动智能家居行业持续升级迭代。综上，智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级。风险提示风险提示 技术迭代风险、政策变动风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过

6、去一年市场行情 资料来源：Ifind 相关研究报告 国元证券行业研究-智能家居行业深度报告：AI 重塑智家时代，扩容开启万亿蓝海2025.03.31 国元证券行业研究-智能家居行业双周报：家电业绩基本面稳健，回购潮展产业信心2025.04.13 报告作者 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 -20%0%20%40%60%24/424/524/624/724/824/924/1024/1124/1225/125/225/3智能家居沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/8 目 录 1.行情回顾.3 2.行业政策跟踪.4 3.