【国元证券】通信行业周报：多个AI agent内测上线，主动权益基金减配通信-250429（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/10 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报电信服务行业周报 2025 年 4 月 29 日 多个多个 AI agentAI agent 内测上线内测上线，主动权益基金减配通信主动权益基金减配通信 通信行业周报通信行业周报 报告要点：报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：周行情：本周（2025.4.21-2025.4.25）上证综指上涨 0.56%，深证成指上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。本周申万通信上涨1.32%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展

2、，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：细分行业：本周（2025.4.21-2025.4.25）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为5.62%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为3.52%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：个股方面：本周（2025.4.21-2025.4.25）通信板块涨幅板块分析方面，仕 佳 光 子仕 佳 光 子（66.54%）、）、武 汉 凡 谷武 汉 凡 谷（28.87%）、）、新 易 盛新 易 盛（22.22%）涨幅分列前三。Q Q1 1 主动权益型公募持仓：主动权益型公募持仓：2025Q1 通信行业主动权益型基金持股数量占比降低至

3、3.92%。IDC、运营商等 AI 及红利相关细分是 2025Q1 的主要增持方向。建议关注方向：算力产业链、卫星互联网建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 1)算力产业链：字节、飞猪等多个 AI agent 产品内测上线，MCP 作为一种用于规范大语言模型与外部数据源和工具之间的通信协议，受到市场广泛关注，人工智能产业链重心持续下移。当前时点下，关税政策博弈风险较大，4 月政治局会议定调经济稳中向好，以我为主稳中应变，短期建议关注内需主线，以国产算力及配套通信设备为主。2)卫星互联网：4 月 24 日，在 2025 年“中国航天日”主场活动启动仪式上，上海垣信卫星科技有限公司（以下简称“垣信

4、卫星”）与泰国国家电信运营商 National Telecom Public Company Limited（以下简称“泰国国家电信”)正式签订战略合作框架协议。卫星出海持续推进，但商业闭环仍待加速，建议关注发射端回收实验进展。建议关注：臻镭科技（688270.SH）等。风险提示：风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 相关研究报告 国元证券行业研究_通信行业周报：海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控2025.4.19 国元证券行业研究_通信行业周报：

5、通信多家公司业绩预增，回购及高管增持彰显信心2025.4.11 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 -20%0%20%40%60%4/257/2510/251/254/25沪深300通信(申万)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/10 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨.3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 1.32%.3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高.3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 66.54%.4 2 2025Q

6、1 主动权益型公募基金持仓复盘.4 2.1 持股数量占比方面，主动权益型公募基金对通信行业减配.4 2.2 IDC、运营商等细分为 2025Q1 主动权益型公募主要增持方向.5 3 本周通信板块新闻（2025.4.20-2025.4.26）.5 3.1“扣子空间”内测上线，和 Agent 一起开始你的工作.5 3.2 垣信卫星与泰国国家电信达成战略合作 千帆星座助力泰国数字化升级.6 3.3 上海：加快研制手机直连卫星，建设商业卫星超级工厂.6 4 本周及下周通信板块公司重点公告.7 4.1 本周通信板块公司重点公告（2025.4.20-2025.4.26）.7 4.2 下周通信板块公司重点公