【联合资信】关税政策对我国医药行业的影响-250424（4页）.pdf

1、 研究报告 1 关税政策对我国医药行业的影关税政策对我国医药行业的影响响 联合资信 工商评级一部|蒲雅修|王 玥 我国医药保健品进出口对美国存在一定贸易顺差，对美贸易金额在我国医药保健品进出口对美国存在一定贸易顺差，对美贸易金额在总额中占比尚可；美国原料药需求对我国依赖程度高，短期内变更供总额中占比尚可；美国原料药需求对我国依赖程度高，短期内变更供应商难度大，且超过应商难度大，且超过 90%医药产品仍在美国“豁免清单”内。医药产品仍在美国“豁免清单”内。目前，目前，对等关税对我国医药行业对等关税对我国医药行业整体整体影响较小影响较小。细分行业来看，创新药及仿。细分行业来看，创新药及仿制药影响不

2、大，制药影响不大，血液制品及高值耗材有望迎来国产替代和发展机会血液制品及高值耗材有望迎来国产替代和发展机会。 研究报告 2 一、一、关税政策短期内对我国医药行业影响有限关税政策短期内对我国医药行业影响有限 2025 年 4 月 2 日以来，美国已出台一系列加征关税政策。截至 2025 年 4 月 10日，美国已将对华关税税率提高至 125%，我国亦宣布对美加征关税税率提高至 125%，且鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。我国医药保健品进出口对美国存在一定贸易顺差，我国医药保健品进出口对美国存在一定贸易顺差，对美贸易金额

3、对美贸易金额在总额中占比在总额中占比尚可；尚可；美国原料药需求对美国原料药需求对我国我国依赖程度高，依赖程度高，短期内变更供应商难度大，且短期内变更供应商难度大，且超过超过 90%医药产品仍在美国“豁免清单”内。医药产品仍在美国“豁免清单”内。从进出口额来看，2024 年，我国医药保健品（包括中药类、西药类和医疗器械类）与美国的进口和出口额分别为 150.57 亿美元和190.47 亿美元，在我国医药保健品进出口总额中的占比分别为 16.47%和 17.64%，存在约 39.90 亿美元的贸易顺差。美国为我国医药保健品进出口规模最大的单一市场美国为我国医药保健品进出口规模最大的单一市场，但进出

4、口总量占比均未超过但进出口总量占比均未超过 20%。与此同时，美国约 80%的原料药依赖进口，主要进口国家为我国和印度，包括青霉素、对乙酰氨基酚、肝素等在内的多种原料药对我国依赖程度高，美国药企短期内变更原料药供应商难度大。根据美国发布的豁免此次从价税商品附录，超过 90%的医药产品（包括化药制剂、疫苗、抗体等生物制品）、维生素类、抗生素类等原料药仍在“豁免清单”之内，仅布洛芬、去甲伪麻黄碱等少数原料药未豁免。美国总统特朗普当地时间 2025 年 4 月 8 日发表讲话称，美国将对药品征收关税，但至今仍未落地实施。美国对华的医药行业关税政策有所反复，美国对华的医药行业关税政策有所反复，需持需持

5、续关注未来动向，续关注未来动向，但但因医药产品具备一定特殊性，关税政策因医药产品具备一定特殊性，关税政策对我国医药行业对我国医药行业短期内影短期内影响有限。响有限。二、二、细分领域所受影响不一，部分产品有望加速国产替代细分领域所受影响不一，部分产品有望加速国产替代 除上文所述原料药行业以外，其他医药行业的细分领域亦受到美国关税政策不同程度的影响。创新药方面，创新药方面，我国创新药出口主要途径为 License-out（授权出海）模式，并不涉及实际产品出口，而是通过对外授权并与外国企业进行 Business Development（商业拓展）合作，从而获取利润分成。部分需在我国采购的原材料会可能

6、受到关税政策的影响，但对于创新药而言，原材料成本占比很低。因此，美国关税政策对我国现阶段因此，美国关税政策对我国现阶段的创新药出海影响不大。的创新药出海影响不大。需要注意到的是，需要注意到的是，美国国立卫生研究院（NIH）发布文件，宣称自 2025 年 4 月 4 日起，禁止位于中国、俄罗斯、伊朗等受关注国家的机构访问NIH 受控访问数据库。据悉，人类基因型和表型数据库（dbGaP）、美国国家癌症研究 研究报告 3 所（NCI）基因组数据共享中心、SEER 癌症监测数据库等相关研究的重要数据库均在封锁之列。数据库封