【华源证券】房地产：政治局会议点评-加力城市更新，优化收储政策，稳楼市目标明确-250427（2页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告房地产房地产行业点评报告行业点评报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师戴铭余SAC：S王彬鹏SAC：S郦悦轩SAC：S联系人联系人唐志玮林高凡板块表现：板块表现：加力城市更新，优化收储政策加力城市更新，优化收储政策，稳楼市目标明确稳楼市目标明确政治局会议点评投资要点：投资要点：事件事件：4 月 25 日，政治局会议指出，要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动

2、，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。加力实施城市更新，优化商品房收储政策。加力实施城市更新，优化商品房收储政策。会议指出，1 1）加力实施城市更新行动）加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。有力有序推进城中村和危旧房改造。我们认为，今年以来，城市更新在中央层面高频提及，23-24 年城市更新的前期筹备工作已经较为完善，并且改造范围在城市数量、房龄年限、改造规模等方面都不断扩围，预计后续包括城中村和危旧房改造在内的城市更新将有望加速推进。此外，3 月 9 日，两

3、会提到，稳妥推进货币化安置，让城中村的居民拥有更多的自主选择权，意味着补偿方式上也有望更加灵活。2 2）优优化存量商品房收购政策。化存量商品房收购政策。我们认为，成本与收益平衡是目前商品房收储推进面临的主要问题，3 月 5 日，政府工作报告指出，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。本次政治局会议指出要优化存量商品房收购政策，延续两会中的给予地方更大自主权的导向，后续收储政策有望多层次继续优化，并且收储落地进展值得期待。稳楼市、稳股市目标明确，并仍有储备政策值得期待。稳楼市、稳股市目标明确，并仍有储备政策值得期待。会议指出，持续巩固房地产持续巩固房地产市场稳定态势市场稳定态势。持续

4、稳定和活跃资本市场持续稳定和活跃资本市场。24 年 9 月以来，稳楼市、稳股市一直是中央层面的明确要求。本次会议指出持续巩固房地产市场稳定态势，意味着后续房地产市场稳定是需要持续保持的状态，如果地产量价数据继续走弱，预计将有进一步地产支持政策推出。会议指出，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。预计后续我国经济和股市仍有诸多储备政策可以

5、期待。加大高品质住房供给，加大高品质住房供给，“好房子好房子”新赛道发展空间广阔。新赛道发展空间广阔。会议指出，加大高品质住加大高品质住房供给房供给。3 月 5 日，政府工作报告提到，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。3 月 9 日，住建部部长倪虹表示，房地产企业、建筑企业，应当看到建设好房子是产业转型发展的新赛道。4 月 15 日，国务院总理李强指出，当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设。我们认为，需求端，我国住房需求总量已处于底部区间，需求结构处于分化阶段，“好房子”将迎来发展浪潮；供给端，过往卖方市场下的经营模式没有

6、给予优质产品足够的溢价，导致具备建设“好房子”的产品力房企稀缺，现阶段建设“好房子”政策导向下，产品力房企有望打开成长空间，并获得产品溢价。投资分析意见投资分析意见。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）核心城市布局重、拿地能力强、且产品力强的房企：滨江集团、建发股份、绿城中国、建发国际集团、保利发展、招商蛇口、华润置地、中国海外发展、城投控股；2）二手房中介：贝壳、我爱我家；3）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活、保利物业。风险提示：风险提示：经济恢复不及预期，房地产量价超预期下行、房地产政策不及预经济恢复不及预期，房地产量价超预期下行、房地产政策不及预期期2 20 02 2