【上海证券】电子行业周报：HBM4标准正式发布，OLED推广驱动显示设备投资规模扩张-250422（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 HBM4 标准正式发布标准正式发布，OLED 推广驱动推广驱动显示设备显示设备投资规模扩张投资规模扩张 电子行业周报（电子行业周报（2025.04.14-2025.04.18）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 核心观点核心观点 市场行情回顾市场行情回顾 过去一周（04.14-04.18），SW电子指数下跌 0.64%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.23 个百分点，从六大子板块来看，光学光电子、其他电子、元件、电子化学品、半导体、消费电子涨跌幅分别为0.70%、0.28%、0.23%、0.02%、-0.

2、63%、-2.61%。核心观点核心观点 HBM4 标准正式发布标准正式发布，较前代性能全面提升，较前代性能全面提升。4 月 17 日，据芯智讯消息，国际半导体行业标准组织 JEDEC正式发布了新一代高带宽内存标准 HBM4。新标准在带宽、通道数、电源效率等方面进行了显著改进，将为生成式AI、高性能计算（HPC）、高端显卡和服务器等领域带来革命性的变化。HBM4 继续使用垂直堆叠的 DRAM 芯片，与前身HBM3 相比，HBM4 在带宽、效率和设计灵活性方面有了重大进步，它支持 2048-bit 接口，传输速度高达 8Gb/s，可以提供高达 2TB/s 的总带宽。其中一项关键升级是每个堆栈的独立

3、通道增加了一倍，从HBM3 的 16 个增加到 HBM4 的 32 个，现在每个通道都有两个伪通道。这种扩展允许在内存操作中实现更大的访问灵活性和并行性。在电源效率方面，HBM4 也取得了显著进展。该标准支持供应商特定的VDDQ 和 VDDC 电平，从而有效降低了功耗并提高了能源效率。在容量方面，HBM4 还支持 4 层、8 层、12 层和 16 层 DRAM 堆栈配置，芯片容量为 24Gb或 32Gb，这允许使用 32Gb 16层堆栈，可实现单个堆栈最大容量达 64GB。消费电子终端驱动消费电子终端驱动 OLED 应用，显示设备应用，显示设备有望有望进入新一轮投资周期进入新一轮投资周期。4

4、月 17 日，据 Counterpoint Research 最新发布的季度显示设施投资及设备市场份额报告显示，2020 年至 2027 年显示设备支出预计将比2024 年增长 2%，达到 770 亿美元。OLED 比 LCD 需要更多的资本投资，预计到 2027 年将占到显示器设备总支出的 58%。据分析，由于LCD面板厂预计将转而生产 85英寸或更大的大型电视，因此将占据约40%的市场份额。受智能手机、平板电脑和笔记本电脑中 OLED 的采用率不断提高以及平均面板尺寸不断扩大的推动，OLED 市场规模预计到 2027年将增长至 83亿美元。按地区划分，预计到 2027年中国将占显示设备支出

5、的 84%（中国大陆 83%+中国台湾省 1%）。同期，韩国预计将花费 100 亿美元用于显示设备投资，占 13%。预计印度占2%。美国政府限制英伟达对华销售美国政府限制英伟达对华销售 H20芯片，或将倒逼本土芯片，或将倒逼本土 AI芯片加速迭芯片加速迭代。代。4 月 16 日，英伟达发布公告称，美国政府 4 月 9 日通知英伟达，向中国（包括香港和澳门）及 D:5国家或地区（D:5指美国出口管制条例中的武器禁运国家或地区），或向总部位于或最终母公司位于这些国家的公司出口 H20 芯片，以及任何其他性能达到 H20 内存带宽、互连带宽或其组合的芯片，都必须获得出口许可。H20 是英伟达对中国市

6、场定制的一款 AI（人工智能）芯片。2023 年 10 月美国政府对中国市场禁售H800芯片后，英伟达在美国商务部工业安全局出口管理条例的要求下，针对中国市场推出了“阉割版”的 H20。它的性能仅有英伟达H100芯片的三分之一，但却是中国公司目前能买到的，性能最强的 AI 芯片，其中字节跳动、腾讯、阿里都是 H20 芯片的重要买 Table_Industry 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:王红兵王红兵 SAC 编号编号:S0870523060002 分析师分析师:方晨方晨 Tel:021-53686475 E-mail: SAC