【万联证券】电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：亚洲市场稳健，欧洲市场回暖-250422（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 逆变器出口：亚洲市场稳健，欧洲市场回暖逆变器出口：亚洲市场稳健，欧洲市场回暖 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 04 月 22 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：2025 年 4 月 20 日，海关总署发布 2025 年 3 月逆变器出口数据。整体来看，3 月逆变器出口环比明显回升，同比保持正增长。2025 年 1-3 月，

2、我国逆变器累计出口金额为 121.52 亿元，同比增长 6.06%。分地区来看，亚洲市场保持高景气，3 月出口同比高增长，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升；欧洲地区有所回暖，出口金额回升，同比正增长。展望后市，随着市场走向旺季，出口表展望后市，随着市场走向旺季，出口表现有望逐步回暖。当前，新兴市场表现向好，亚非国家户储出口有望现有望逐步回暖。当前，新兴市场表现向好，亚非国家户储出口有望保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升。保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升。投资要点：投资要点：20252025 年年 3 3 月逆变器出口金额保持同比正增长。月逆变器出口金额保持同比

3、正增长。2025 年 3 月，我国逆变器出口金额为 45.20 亿元，环比增长 39.37%，同比增长 6.22%，环比明显回升，同比保持正增长。累计出口金额来看，2025 年 3 月，我国逆变器累计出口金额为 121.52 亿元，同比增长 6.06%，市场表现较为稳定。分到达地区来看：分到达地区来看：亚洲：亚洲：20252025 年年 3 3 月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为 16.5016.50 亿元，亿元，环比增长环比增长 38.10%38.10%，同比增长，同比增长 12.28%12.28%，市场表现较好。，市场表现较好。分国家来看，2025年 3

4、月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.09、0.99、3.25、2.86 亿元，分别同比-94.34%、+15.30%、+68.67%、+44.55%。整体来看，亚洲市场保持高景气，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升，需求明显增长，同比保持高增速；中东地区大储项目开始放量，其中，阿联酋国家出口金额保持稳定，而沙特地区由于大储项目周期影响，出口金额 3 月波动较大。欧洲：欧洲：20252025 年年 3 3 月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为 17.7317.73 亿元，亿元，环比增长环比增长 63.70%63.70%，同比增长，同比增

5、长 6.05%6.05%，欧洲市场回暖，出口金额回升。，欧洲市场回暖，出口金额回升。分国家来看，2025 年 3 月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为 4.46、7.10、1.09、0.32 亿元，分别同比+140.92%、-6.35%、+49.15%、-14.52%。欧洲国家出口表现分化，对荷兰、波兰出口金额同比下降，而对德国、英国表现相对较好，同环比均实现高速增长。其他地区：北美市场明显回升，非洲市场表现稳健其他地区：北美市场明显回升，非洲市场表现稳健 北美：市场表现较好，3 月出口金额明显回升。2025 年 3 月，我国对北美地区逆变器出口金额为 2.07 亿元，环比+1

6、35.64%，同比+26.39%。其中，2025 年 3 月，我国对美国逆变器出口金额为1.60 亿元，环比+106.17%，同比+43.52%。非洲地区:市场表现稳健，南非、尼日利亚市场同比高增长。2025 年 3 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电池安全标准升级，固态电池产业化有望加速 逆变器出口：新兴市场表现稳健，亚洲市场同比高增长 电力设备出口：变压器和开关表现稳健 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S027