【华鑫证券】新能源汽车行业周报：调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法-250420（33页）.pdf

1、新能源汽车行业周报新能源汽车行业周报调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法调整带来买入良机，聚焦核心阿尔法证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年04月20日分析师：黎江涛分析师：黎江涛SAC编号：S1050521120002行业周报2 2投 资 要 点投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明继续看好板块机会。继续看好板块机会。根据中汽协数据，2025年3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，环比分别增长43.9%和38.7%，同比分别增长47.9%和40.1%。1-3月，新能源汽车产销累计完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.

2、4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史低水平，看好产业链优质公司。行业评级及投资策略：行业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好固态电池、电池材料品种、液冷

3、等方向。维持新能源汽车行业“推荐推荐”评级。1）主材：尚太科技尚太科技、湖南裕能湖南裕能、璞泰来璞泰来等；2）新方向：机器人（浙江荣泰浙江荣泰、强瑞技术强瑞技术）、液冷散热（申菱环境申菱环境、飞荣达飞荣达、英维克英维克、捷邦科技捷邦科技）、消费电池（豪鹏科技豪鹏科技）、固态电池固态电池、复合集流体。3 3投 资 要 点投 资 要 点行情复盘：行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-0.30%、+1.10%、-0.09%、-0.14%、-0.77%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周德瑞锂电、海科新源、科达制造、沧州明珠、维科技术表

4、现靠前，分别上涨15.8%、11.9%、9.2%、8.5%、8.4%，本周帕瓦股份、万润新能、金杨股份、中材科技、星光股份表现靠后，分别下跌4%、4.1%、4.1%、4.9%、8.8%。行业动态：行业动态：1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价7.14万元/吨，较上周下跌0.2%；氢氧化锂报价6.88万元/吨，较上周下跌0.3%；LME镍报价1.54万美元/吨，较上周上涨2.7%；长江有色钴报价24.2万元/吨，较上周上涨5.2%；磷酸铁锂正极报价3.33万元/吨，较上周持平；磷酸铁报价1.08万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.9、8.1、8.05万元/吨，较

5、上周均下跌约1.2%；单晶622三元正极报价13.15万元/吨，报价较上周下跌1.1%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9，国产）报价0.75元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14）报价0.43元/平方米，较上周持平；六氟磷酸锂报价5.75万元/吨，价格较上周下跌2.5%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.78、1.99万元/吨，价格与上周相比均持平。2）重点行业动态：锂电安全标准出台。公司公告：公司公告：宁德时代、华友钴业等发布2025年一季报。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈

6、 利 预 测4 4资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期公司代码公司代码名称名称20252025-0404-2020股价股价EPSEPSPEPE投资评级投资评级202320232024E2024E2025E2025E202320232024E2024E2025E2025E300014.SZ300014.SZ亿纬锂能亿纬锂能39.9939.991.98 1.98 1.99 1.99 2.73 2.73 20 20 20 20 15 15 未评级未评级300037.SZ300037.SZ新宙邦新宙邦29.8929.891.34 1.34 1.25 1.25 1