【国盛证券】电力设备行业周报：强调Q2海风业绩拐点机会，中欧探讨中国EV最低价以替代关税机制-250413（14页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力设备电力设备 强调强调 Q2 海风业绩拐点机会海风业绩拐点机会，中欧中欧探讨中国探讨中国 EV 最低价最低价以替代关税机制以替代关税机制 光光伏：伏：分布式抢装接近尾声，硅片价格开始走弱，关注本轮价格推动的核分布式抢装接近尾声，硅片价格开始走弱，关注本轮价格推动的核心变量“供给侧”后续的变化。心变量“供给侧”后续的变化。随着前期存量分布式项目抢装截至时点 4月 30 日的临近，产业链价格开始走弱。根据硅业分会信息，本周硅片采买转弱，硅片由供给紧张转向供给宽松，带来价格松动。N 型 G10L

2、单晶硅片成交均价在 1.26 元/片，周环比跌幅 1.56%；N 型 G12R 单晶硅片成交均价在 1.52 元/片，周环比跌幅 1.30%；N 型 G12 单晶硅片成交均价在1.55 元/片，周环比跌幅 2.52%。本轮价格上行的底层逻辑除了需求阶段性高企之外，供给侧改革和降产能是核心驱动之一，建议关注后续供给侧的变化情况。核心关注三大方向：1）库存率先见底、价格率先启动的硅片和电池片，核心关注双良节能、钧达股份双良节能、钧达股份等；2）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱协鑫科技、通威股份、福莱特特等。3）新技术背景下带来的中长期成长性机会

3、，核心关注爱旭股份、聚爱旭股份、聚和材料和材料等。风电风电&电网：电网：Q2 海风进入密集开工期，强调海风进入密集开工期，强调 Q2 海风业绩拐点机会。海风业绩拐点机会。阳江海域帆石一、青洲五、青洲七等 3 个海上风电项目进入同期施工阶段；其中东方电缆斩获青洲 57、帆石 1 海缆订单超 40 亿元。3 月 30 日中国能建江苏院设计的江苏国信大丰 85 万千瓦海上风电项目标段顺利完成首台风机打桩；3 月 12 日，国信大丰 85 万千瓦海上风电项目顺利完成首台风机吊装，标志着项目进入全面建设阶段，其中中天科技斩获国信大丰、三峡大丰海缆订单超 26 亿元。Q2 海风进入密集开工期，东方电缆、中

4、天科技、海力风电、天顺风能等均有望迎来海风业绩拐点机会。风电板块，关注海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆，桩基：天顺风能、天顺风能、海力风电、大金重工海力风电、大金重工，主机：金风科技、明阳智能，金风科技、明阳智能，关注运达股份、三一运达股份、三一重能重能，铸锻件：日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材日月股份、金雷股份、振江股份、广大特材等，叶片：时时代新材代新材等。电网关注东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海三星医疗、海兴电力、明阳

5、电气、三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔金盘科技、伊戈尔等。氢能：氢能：雄韬股份签署雄韬股份签署 63kW 燃料电池模块供应协议燃料电池模块供应协议。据全球氢能，近日，雄韬股份海外氢能事业部 Vision One Energy 与德国知名工业服务商达成战略合作，成功签署首台 63kW 燃料电池模块供应协议。这一里程碑合作标志着雄韬股份氢能解决方案正式进入欧洲商用市场，展现了雄韬股份在清洁能源领域的技术实力与国际竞争力。此次合作是雄韬股份践行出海战略的重要里程碑。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、双良节能、华电重工、昇辉科辉科技、华光环能技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的

6、开山股份、冰轮环境、雪人开山股份、冰轮环境、雪人股份股份。储能：储能：2025 年年 4 月月 W1 储能储能系统项目投标均价约系统项目投标均价约 0.452-0.572 元元/Wh。均价：4 月 W1EPC 投标报价区间为 0.5657 元/Wh-2.454 元/Wh，储能系统投标报价区间为 0.452 元/Wh-0.572 元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气数据、三晖电气。新能源车：新能源车：中欧中欧两地探讨两地探讨中国产电车最售价，以取代此前关税加征方案中国产电车最售价，以取代此