【国盛证券】电力行业点评：密集增持回购，书写电企担当-250409（3页）.pdf

1、证券研究报告|行业点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力电力 密集增持回购，书写电企担当密集增持回购，书写电企担当 国资委全力支持央企上市公司增持回购，中国诚通提出千亿增持计划。国资委全力支持央企上市公司增持回购，中国诚通提出千亿增持计划。国务院国资委 4 月 8 日表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。作为国资委旗下重要国有资本运营平台，4 月 8 日，中国诚通控股集团有限公司董事会决定，根据中国人民银行、金融监管总

2、局和中国证监会关于股票回购增持再贷款的相关规定，中国诚通拟使用股票回购增持再贷款资金1000 亿元，用于增持上市公司股票。4 月 7 日，其旗下诚通金控和诚旸投资已增持央企股票及 ETF，明确表态将“当好长期投资者”，支持央国企高质量发展。电力央企密集响应，增持回购彰显行业信心。电力央企密集响应，增持回购彰显行业信心。多家电力央企发布增持公告，具体包括：中国核电：4 月 7 日公司董事长卢铁忠提议，拟通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，用于减少注册资本或股权激励，优化资本结构，提升股东价值。回购价格不高于董事会审议通过决议前 30 个交易日股票交易均价的 150%，总金额 3-5 亿元，回购

3、期限 12 个月，资金来源为公司自有资金或银行贷款。中国广核：2025 年 4 月 8 日，中国广核电力股份有限公司收到控股股东中国广核集团有限公司（下称“中广核”）的通知，中广核计划自本公告披露之日起 12 个月内增持公司 H 股股份，以集中竞价交易方式累计增持比例不超过截至 2025 年 4 月 8 日公司已发行 H 股股份总数的 5%，增持计划资金安排为中广核的自有资金。三峡能源：2025 年 4 月 8 日，公司发布公告称，基于对公司未来发展的信心，公司控股股东中国长江三峡集团有限公司（以下简称三峡集团）计划在未来 12 个月内通过二级市场增持公司股份，包括集中竞价、大宗交易等交易方式

4、，增持金额不低于人民币 15 亿元、不高于人民币 30 亿元,本次增持不设置固定价格区间，结合资本市场行情择机开展股票增持，资金来源为三峡集团自有资金或金融机构增持股票专项贷款等。川投能源：2025 年 4 月 8 日，公司发布公告称，公司控股股东四川能源发展集团有限责任公司基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心，计划在未来 12 个月内，通过上海证券交易所允许的方式增持公司股份，增持金额不低于 5 亿元（含），不高于 10 亿元（含）。此次增持不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机实施增持计划。资金来源为增持主体的自有资金或自筹资金。电力作为“中特估”核心资产有望直接受

5、益，重塑估值空间。电力作为“中特估”核心资产有望直接受益，重塑估值空间。当前市场波动下，公用事业防御属性优势凸显，高股息标的的市场认同度再度提升，作为“中特估”核心资产，估值有望重塑。2024 年，中央企业资产规模突破 90 万亿元，同比增长 5.9%；实现增加值 10.6 万亿元，完成利润总额2.6 万亿元。电力央企承担着全社会能源保供的责任，随着央国企市值管理纳入业绩考核，上市公司提升市值管理积极性，将引导市场正确认识公用事业投资价值。当前，电力（SW）PE（TTM）与 PB 中值分别为 15.87和 1.53，都低于全部 A 股的 22.82 和 2.22，属于偏低估位置。目前市场预期波

6、动不明朗环境下，公共事业稳健低波的红利风格优势突出，兼具基本面改善成长性，有望提升估值空间。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张津铭张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱： 分析师分析师 高紫明高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱： 分析师分析师 刘力钰刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱： 研究助理研究助理 廖岚琪廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012 邮箱： 相关研究相关研究 1、电力：电力逆周期属性凸显，价格机制改革促进公共事业化 2025-04-05 2、电力：2 月绿证核发增长超 5 倍