【民生证券】电力设备及新能源周报：“对等关税”靴子落地，钠电池商用方案实现突破-250406（24页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250406 “对等关税”靴子落地，钠电池商用方案实现突破 2025 年 04 月 06 日 本周（20250331-20250404）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 3.51%，涨跌幅排名第 30，弱于上证指数。本周风力发电指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。风力发电指数上涨 3.49%，核电指数上涨 0.77%，储能指数下跌 1.08%，工控自动化下跌 1.60%，新能源汽车指数下跌 2.36%，锂电池指数下跌 4.82%，太阳能指数下跌 5.75%。新能源车：中科海钠钠电池商用

2、方案落地，“技术+产业”实现双重突破 25 年中科海钠推出【中科海钠海星】钠离子电池商用车解决方案。技术性能方面，钠离子电池循环寿命提升至 8000 次，充电时间缩短至 20-25 分钟，电量利用率提升至 85%。经济性方面，钠离子电池容量从 423 度电降至 226 度电，减重 1 吨，全生命周期总输出电量提升 30%，充放电损耗成本降低 45%。产业化进程方面，广西南宁的 10 兆瓦时电网侧储能项目稳定运行，预计 2025年二季度完成小批量测试，三季度批量推广，2026 年进入大规模应用阶段。光伏：“对等关税”靴子落地，中东国家税率较低，关注中东有产能布局相关企业 美国时间 4 月 2 日

3、，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”。随后，他在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立 10的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。部分国家“对等关税”：中国 34%、阿曼 10%、阿联酋 10%、沙特 10%、土耳其 10%、印尼 32%，老挝 48%、马来西亚 24%、越南 46%、泰国 36%电力设备及工控：国网 2025 年特高压设备 1 批招标中标结果公示 近日，国家电网 2025 年特高压设备 1 批招标中标结果公示，中标金额高达19.59 亿元，涵盖烟威工程、平圩电厂、大同-天津南 1000kV 交流工程，其中，公示分标

4、13 个，1000kV 组合电器 14.13 亿元，1000kV 电抗器 1.82 亿元，二次设备 1.35 亿元，总金额合计占比 87%左右。本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。风险提示：下游需求不及预期、政策变动风险；政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代*243.08 11.79 11.58 15.20 21 21 16 推荐 00

5、2850.SZ 科达利 117.99 4.82 5.19 5.99 24 23 20 推荐 300035.SZ 中科电气 15.94 0.06 0.43 1.08 266 37 15 推荐 301358.SZ 湖南裕能*34.41 2.18 0.78 2.53 16 44 14 推荐 603606.SH 东方电缆*50.21 1.45 1.47 2.77 35 34 18 推荐 301291.SZ 明阳电气 44.82 1.82 2.10 2.78 25 21 16 推荐 688778.SH 厦钨新能 48.54 1.25 1.50 1.69 39 32 29 推荐 688408.SH 中信博

6、 53.77 2.54 2.96 4.28 21 18 13 推荐 000400.SZ 许继电气 24.56 1.00 1.20 1.75 25 20 14 推荐 601615.SH 明阳智能 10.86 0.16 0.23 0.89 68 47 12 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 4 月 3 日收盘价，标注*2024 年 EPS 数据为实际值）推荐 维持评级 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_ 分析师 李佳 执业证书：S0100523120