【上海证券】汽车与零部件行业周报：3月乘用车零售销量188.9万辆，美国对进口汽车及零部件征收25%关税-250408（2页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 3 月月乘用车零售销量乘用车零售销量 188.9 万辆，万辆，美国对美国对进口汽车及零部件征收进口汽车及零部件征收 25%关税关税 汽车与零部件行业周报（汽车与零部件行业周报（2025.03.31-2025.04.06）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场回顾市场回顾 汽车板块涨跌幅汽车板块涨跌幅-3.54%，子板块中商用车表现最佳。，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-1.37%，申万汽车涨跌幅为-3.54%，在 31个申万一级行业中排名第 31。子板块中，商用车-0.11%、汽车服务

2、-1.15%、摩托车及其他-1.29%、汽车零部件-3.8%、乘用车-4.39%。行业涨跌幅前五位为潍柴重机、特力行业涨跌幅前五位为潍柴重机、特力 A、久祺股份、圣龙股份、迪生、久祺股份、圣龙股份、迪生力，力，涨跌幅分别为+24.07%/+11.65%/+10.32%/+9.75%/+8.47%；行业涨跌幅后五位为美晨科技、雪龙集团、南方精工、精锻科技、冠盛股份，涨跌幅分别为-33.99%/-19.8%/-16.08%/-14.82%/-13.67%。汽车汽车周周度销量数据度销量数据：根据乘联分会数据，3 月全国乘用车市场零售188.9 万辆，同比+12%，环比+36%，1-3 月累计零售 5

3、06.4 万辆，同比+5%。全国乘用车新能源市场零售 98.8 万辆，同比+39%，环比+44%，1-3 月累计零售 241.4 万辆，同比+37%。周观点周观点 3 月车企销量出炉，新势力中零跑销量月车企销量出炉，新势力中零跑销量 3.71 万辆表现最为亮眼万辆表现最为亮眼。根据各公司公告及官方公布的 3 月数据，比亚迪比亚迪销量 37.74 万辆，同比+25%；新势力中，零跑零跑表现最为突出，销量 3.71 万辆，同比增速超154%，高性价比路线成效显著，4月 10日上市的B10预定量超 3.1万台，未来增长可期；理想理想销量 3.67 万辆，同比+27%，2月底 L 系列降价后 3 月销

4、量环比+40%，理想在纯电补能等设施投入持续增加，预计7 月上市的纯电 SUV 理想 i8 值得期待；小鹏小鹏销量 3.32 万辆，同比+268%，MONA M03持续4个月交付超1.5万辆，后续G7值得期待。3 月重卡批发销量约月重卡批发销量约 10.7 万辆，同比约万辆，同比约-8%。细分领域中，天然气重卡预计销量同比-24%，主要原因是运价持续低迷、政策观望、去年同期高基数；电动重卡预计销量同比高增；受俄罗斯市场需求下降影响，重卡出口预计小幅下滑。美国对进口汽车及零部件加征美国对进口汽车及零部件加征 25%关税关税。当地时间 4 月 2 日，美国宣布全球对等关税政策。3 日起开始对进口汽

5、车及零部件加征 25%关税，业内专家预计每辆进口车成本将因此增加 6000-8000 美元，美国市场汽车零售价将普涨 15-20%。投资建议投资建议 1）整车建议关注：比亚迪、长城汽车、中国重汽、福田汽车；2）零部件建议关注：沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、博俊科技、多利科技。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。Table_Industry 行业行业:汽车汽车 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:仇百良仇百良 E-mail: SAC 编

6、号编号:S0870523100003 分析师分析师:李煦阳李煦阳 E-mail: SAC 编号编号:S0870523100001 Table_QuotePic 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：亿航智能及相关运营方获全球首批运营亿航智能及相关运营方获全球首批运营合格证，整车央企将进行战略性重组合格证，整车央企将进行战略性重组 2025 年年 03 月月 31 日日 奇瑞将智驾产品下探至奇瑞将智驾产品下探至 6 万元级，享界万元级，享界S9 增程版预售价格下探至增程版预售价