【民生证券】商业航天行业事件点评：卫星互联网技术试验星成功发射，关注手机直连进展-250402（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 商业航天行业事件点评 卫星互联网技术试验星成功发射，关注手机直连进展 2025 年 04 月 02 日 事件：北京时间 2025 年 4 月 1 日，我国成功发射卫星互联网技术试验卫星。卫星互联网技术试验卫星将用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证。4 月 1 日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，以一箭四星方式，成功将卫星互联网新技术试验卫星 0001 至 0004 星送入预定轨道。卫星互联网新技术试验卫星使用 Ka 等频段载荷，主要用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证，将

2、为手机直连卫星服务发展提供强大的技术支撑。四颗试验卫星中，两颗由长光卫星承担研制，两颗由银河航天承担研制。我们认为卫星互联网技术试验卫星的成功发射将加速手机直连技术验证，促进手机直连卫星组网。鉴往知来，回溯海外采用手机直连低轨卫星方案的厂商试验进展，我国手机直连正式星有望在明年发射。以 SpaceX 为例，2023 年 12 月 SpaceX 获批进行手机直连卫星技术测试，并于 24 年 1 月 2 日进行首次发射，于 1 月 8 日完成短消息收发测试，24 年 4 月 7 日 SpaceX 发射正式商业服务卫星（第二批手机直连卫星）；以 ASTS 为例，2023 年 4 月 ASTS 基于

3、BlueWalker-3 卫星与普通智能手机完成首次双向语音通信测试，2024 年 9 月 12 日 Bluebird 手机直连商用卫星正式星成功发射。参考海外情况，我们认为从技术验证到正式星发射约有 3个月到 16 个月的窗口期，我国手机直连正式星有望在明年发射。此次发射为下半年华为手机直连低轨卫星系统测试提供了技术保障，我国手机直连卫星产业进程有望加速推进。24 年 11 月 26 日，华为发布 Mate X6 手机，是全球首款支持“北斗+天通+低轨”三网卫星通信的大众智能手机，同时也是我国首款支持低轨卫星通信技术的大众智能手机，预计将于 25 年下半年开启众测。投资建议：我们认为 202

4、5 年将是我国两大星座规模组网发力之年，同时地面应用环节将有望在今年迎来重大变革。近期商业航天板块部分前排标的经过调整后低位布局机会逐步显现，产业进度加持下确定性强，节点明确。重点推荐上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注中国卫星、中国卫通、蓝盾光电、乾照光电、西测测试、谱尼测试、思科瑞、通宇通讯、信维通信、广电计量、六九一二、九丰能源、斯瑞新材、高华科技、超捷股份、铖昌科技、臻镭科技等。风险提示：卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，国际形势变化。推荐 维持评级 分析师 马天诣 执业证书：S0100521100003 邮箱： 分析师 崔若瑜 执业证书：S0

5、100523050001 邮箱： 研究助理 朱正卿 执业证书：S0100123120001 邮箱： 相关研究 1.通信行业事件点评：三部门培育智能消费场景，AI 端侧加速发展-2025/03/28 2.商业航天行业事件点评：政府工作报告两次提及商业航天，关注商业航天进展-2025/03/06 3.通信行业点评：2025 年是国产 AI 一体机应用元年-2025/03/02 4.通信行业点评：微软：真正意义量子计算机几年内有望实现-2025/02/21 5.商业航天行业事件点评：长八甲搭载卫星互联网 02 组星成功发射，关注商业航天-2025/02/12 行业点评/通信 本公司具备证券投资咨询业

6、务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数