【上海证券】基础化工行业周报：制冷剂市场稳中向上，关注溴素、季戊四醇价格上涨-250402（10页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 制冷剂市场稳中向上，制冷剂市场稳中向上，关注关注溴素、季戊溴素、季戊四醇价格上涨四醇价格上涨 基础化工行业周报（基础化工行业周报（2025.3.21-2025.3.28）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场行情走势市场行情走势 过去一周（3.21-3.28），基础化工指数涨跌幅为-0.01%，沪深300指数涨跌幅为0.01%，基础化工板块跑输沪深300指数0.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学原料（12.90%）、涤 纶（7.91%）、聚 氨 酯（3.25%）、

2、钛 白 粉（2.85%）、无机盐（2.68%）。化工品价格走势化工品价格走势 周 涨 幅 排 名 前 五 的 产 品 分 别 为：液 氯（15.69%）、三 氯 乙 烯（11.11%）、国 际 硫 磺（7.92%）、丙 烯 酰 胺（7.14%）、R32（6.67%）。周跌幅前五的产品分别为：盐酸（31%）（-25.00%）、国 产 维 生 素C（-11.32%）、液 氨（-10.21%）、国 产 维 生 素A（-7.78%）、合成氨（-4.64%）。行业重要动态行业重要动态 二季度空调企业长协价格确定二季度空调企业长协价格确定，制冷剂市场制冷剂市场稳中向上。稳中向上。据百川盈孚，3月28日，制

3、冷剂 R22、R32、R125、R134a、R410a 的市场均价分别为36000、47000、45000、46500、46500元/吨，较 前 一 周（3月21日）分别上涨0.70%、3.30%、1.12%、1.09%、3.33%。据氟务在线，制冷剂二季度长协订单出台，受“金三银四”需求旺季以及外贸市场价格提升的带动，二季度制冷剂长协定价环比有较大幅度的上涨，其中，R32承兑价格为46600元/吨，较一季度定价上调6000元/吨，环比上涨14.77%；R410a承兑价格47600元/吨，较一季度定价上调6000元/吨，环比上涨14.42%。我们认为，二季度长协定价环比高增提升制冷剂业界信心，

4、配额管控下，制冷剂处于供需紧平衡，旺季需求支撑下，价格仍存上行空间。市场供不应求，季戊四醇价格上调。市场供不应求，季戊四醇价格上调。据百川盈孚，3月28日，单、双季戊四醇市场均价分别为 11488 和 68600元/吨，较前一周（3月21日）分别上涨 0.11%和 8.89%，本年涨幅分别达 1.87%和 42.92%。3月以来，市场供需格局紧张，季戊四醇价格出现上调，其中，单季戊四醇传统下游涂料行业需求跟进乏力，价格涨幅有限；双季戊四醇作为单季的副产品，可提取的产量较小，且需求表现良好，包括高端 PCB 光固化油墨、中高端涂料、高分子材料稳定剂等领域目前势头良好，下游对涨价接受度尚可。受供需

5、格局利好提振，季戊四醇或将延续涨价趋势。投资建议投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、华峰化学、新凤鸣、泰和新材泰和新材。3、建议关注万华化学、万华化学、华鲁恒华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮赛轮轮 Table_Industry 行业行业:基础化工基础化工 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师

6、分析师:于庭泽于庭泽 SAC 编号编号:S0870523040001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：溴素：海外供应受阻，价格快速上涨溴素：海外供应受阻，价格快速上涨 2025 年年 03 月月 28 日日 制冷剂价格延续高位，全球钾肥持续上制冷剂价格延续高位，全球钾肥持续上涨涨 基础化工 行业周报（基础化工 行业周报（2025.3.14-2025.3.21）2025 年年 03 月月 22 日日 基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行 基础化工行业周报