【华安证券】轻工制造行业周报：1-2月出口增速回落， 呈现结构分化-250330（21页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 1-2 月出口增速回落，呈现结构分化 Table_IndNameRptType 轻工制造轻工制造 行业周报 Table_IndRank 行业行业评级：评级：增增 持持 报告日期：2025-03-30 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：徐分析师：徐偲偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱： 分析师：余倩莹分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 行业周报：产品质量引关注，多维升级驱动快消个护

2、产业变革_20250324 行业周报：FDA 批准 20 款 ZYN 上市，尼古丁袋市场有望扩张_20240316 主要观点：主要观点：Table_Summary 周专题：周专题：货物进出口基本平稳，贸易结构继续优化货物进出口基本平稳，贸易结构继续优化 2025 年年 1-2 月，中国出口表现总体平稳，但增速有所放缓。月，中国出口表现总体平稳，但增速有所放缓。根据中国海关总署数据，2025 年 1-2 月中国累计出口金额为 5,399.41 亿美元，累计同比增长2.25%。其中，1月出口金额为3,247.68亿美元，同比增长 6%；2 月出口金额降至 2,151.73 亿美元，同比下降 3%。

3、2025年年1-2月中国贸易顺差表现有所波动。月中国贸易顺差表现有所波动。2月进口总值为1,834.54亿美元，同比增速为+1.5%，较 1 月的-16.5%增速大幅回升。2025年 1-2 月中国进口累计金额为 3,694.26 亿美元，累计同比增速为-8.44%。东盟、欧盟、美国出口金额占比位列前三，对中国香港出口东盟、欧盟、美国出口金额占比位列前三，对中国香港出口增速明显放大。增速明显放大。2025 年 2 月中国出口前三大贸易伙伴为东盟、欧盟、美国，出口金额分别为362、303.90、277.64亿美元，占比分别为 16.82%/14.12%/12.90%。从增速来看，对中国香港、东盟

4、出口增幅明显放大，同比增速分别为 42.9%、8.8%。2025 年年 2 月，月，轻工纺轻工纺服服多类出口多类出口产品产品同比增速同比增速回落。回落。塑料制品/鞋靴/玩具/箱包及类似容器/陶瓷产品 2025 年 2 月同比增速分别为-23.40%/-37.80%/-26.40%/-37.50%/-37.10%，地产链相关行业家用电器/家具及其零件/灯具照明装置及其零件 2 月同比增速分别为 0.10%/-29.40%/-40.60%。2025年年2月轻工出口呈现月轻工出口呈现结构性分化。结构性分化。2025年2月，割刀水平旋转草坪、公园或运动场机动割草机/其他割草机，包括牵引装置用的刀具杆/

5、弹簧床垫分别同比增长 28.62%/22.97%/0.60%。木制的可调高度的转动坐具、非木制可调高度的转动坐具、带软垫的木框架坐具、带软垫的金属框架坐具分别同比下降 54.69%/29.70%/29.72%/33.22%。宠物用品方面，宠物食品与宠物牵引绳分别同比下降 1.66%/41.20%。整体看，机械工具及部分耐用品出口亮眼，传统消费品则普遍承压。一周行情回顾一周行情回顾 2025 年 3 月 24 日至 3 月 28 日，上证综指下跌 0.40%，深证成指下跌 0.75%，创业板指下跌 1.12%。分行业来看，申万轻工制造下跌1.81%，相较沪深 300指数-1.83pct，在 31

6、个申万一级行业指数中排名 19；申万纺织服饰下跌 2.38%，相较沪深 300 指数-2.39pct，在31 个申万一级行业指数中排名 26。轻工制造行业轻工制造行业一周涨幅前十分别为王子新材(+11.11%)、浙江自然(+8.99%)、东港股份(+8.51%)、蒙娜丽莎(+7.01%)、张小泉(+6.87%)、富岭股份(+6.66%)、浙江永强(+6%)、民士达(+5.84%)、德尔未来(+5.69%)、匠心家居(+5.52%)，跌幅前十分别为中源家居(-15.7%)、松发股份(-14.53%)、趣睡科技(-12.04%)、天振股份(-10.61%)、恒鑫生活(-10.53%)、ST 晨鸣