【上海证券】溴素行业简评-溴素：海外供应受阻，价格快速上涨-250328（2页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 溴素：溴素：海外供应受阻，海外供应受阻，价格快速上涨价格快速上涨 溴素行业简评溴素行业简评 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 溴素价格快速上行，溴素价格快速上行，据百川盈孚，3 月 27 日，国内溴素市场均价为29000 元/吨，较上周（3 月 20 日）上涨 23.40%，本年涨幅达到34.88%。我国溴素进口依赖度高，以色列是我国溴素进口依赖度高，以色列是主要主要进口源进口源之一之一。近年来，受国家供给侧结构性改革政策和环保政策的影响，针对国内溴素生产企业的管控越发严格，同时地下卤水资

2、源减少，导致国内溴素减产。据百川盈孚，2021-2024年，我国溴素产量从 7.01万吨降至 5.83万吨，拉动进口量从 6.29 万吨增至 7.66 万吨，进口依赖度从 47.30%提高至56.79%。2024 年，我国主要从以色列、约旦、老挝、日本、印度等国进口溴素，其中，从以色列进口溴素 3.75 万吨，占进口总量的48.92%。地缘政治扰动，进口货源紧缺。地缘政治扰动，进口货源紧缺。据新华社 3 月 11 日报道，也门胡塞武装发言人叶海亚萨雷亚 11 日宣布即刻起恢复禁止所有以色列船只在红海、阿拉伯海、曼德海峡和亚丁湾等指定区域内通行的禁令，将对违反通行禁令的以色列船只进行军事打击。该

3、禁令或将导致以色列商船被迫绕行好望角，航行时间或将增加 7 至 15 天，进口溴素货源受到影响。同时，国内溴素企业整体库存不高，供应承压，溴素市场流通货源偏少，供应紧张状态持续。溴素主要应用领域为溴素主要应用领域为溴系阻燃剂。溴系阻燃剂。溴素是重要的化工原料，广泛应用于阻燃剂、制冷剂、感光材料、医药、农药、染料以及石油钻井等领域，其中阻燃剂占比达到 65%（2021 年）。阻燃剂在电子电气等领域发挥重要作用，溴系阻燃剂因具备较高的阻燃效率、长期应用性能稳定、电性能好，成为阻燃领域主要的阻燃剂产品之一，占全球阻燃剂需求量的 21.0%（2021 年）。投资建议投资建议 我国溴素进口依赖度高，海外

4、供应扰动或将使溴素供应持续紧张，溴素价格有望延续上涨。建议关注：亚钾国际、山东海化、鲁北化工等。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 海外供应波动风险、下游应用不及预期、原材料价格波动。Table_Industry 行业行业:基础化工基础化工 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:于庭泽于庭泽 SAC 编号编号:S0870523040001 Table_QuotePic 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：制冷剂价格延续高位，全球钾肥持续上制冷剂价格延续高位，

5、全球钾肥持续上涨涨 基础化工 行业周报（基础化工 行业周报（2025.3.14-2025.3.21）2025 年年 03 月月 22 日日 基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行基本面向好，钾肥、钛白粉价格上行 基础化工行业周报基础化工行业周报 2025 年年 03 月月 08 日日 有机硅、石脑油价格上行，关注春季涨有机硅、石脑油价格上行，关注春季涨价行情价行情 基础化工行业周报基础化工行业周报 2025 年年 02 月月 20 日日 -16%-12%-7%-3%2%6%11%16%20%03/2406/2408/2410/2401/2503/25基础化工沪深3002025年03月28日2025年

6、03月28日行业动态 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。公司业务资格说明公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。投资评级体系与评级定义投资评级体系与评级定义 股票投资评级股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面