【上海证券】汽车与零部件行业周报：2月汽车销量同比+34.4%，零跑四季度净利润转正，理想净利润下滑-250318（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2 月汽车销量同比月汽车销量同比+34.4%，零跑四季度零跑四季度净利润转正，理想净利润下滑净利润转正，理想净利润下滑 汽车与零部件行业周报（汽车与零部件行业周报（2025.03.10-2025.03.16）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场回顾市场回顾 汽车板块涨跌幅汽车板块涨跌幅+1.66%，子板块中，子板块中摩托车及其他摩托车及其他表现最佳。表现最佳。过去一周，上证 A 股涨跌幅为+1.41%，申万汽车涨跌幅为+1.66%，在 31 个申万一级行业中排名第 20，处于中下位置。子板块中，摩托车及其

2、他+3.41%、汽车服务+3.29%、乘用车+3.02%、汽车零部件+0.49%、商用车-0.01%。申万汽车申万汽车行业行业中，中，涨跌幅前五位公司为涨跌幅前五位公司为信隆健康信隆健康 61.01%、兆丰股份、兆丰股份44.21%、襄阳轴承、襄阳轴承 36.61%、天铭科技、天铭科技 32.64%、恒勃股份、恒勃股份 30.55%；行业涨跌幅后五位公司为浙江黎明-17.39%、银轮股份-14.41%、无锡振华-12.18%、沪光股份-12.02%、德迈仕-11.52%。汽车汽车周度周度批发量：批发量：根据乘联会数据，3月1日-3月9日，国内乘用车厂商日均批发 4.48 万辆/天，同比+26.

3、00%；国内乘用车厂商日均零售4.04 万辆/天，同比+14.00%。周观点周观点 2 月汽车销量同比月汽车销量同比+34.4%。3 月 11 日，中汽协发布 2 月汽车销量。今年 2 月春节之后，企业生产经营活动加快，新品发布和促销活动竞相开展，市场活力明显提升，2 月汽车产销同比快速增长。其中：2 月汽车产销分别完成 210.3 万辆和 212.9 万辆，环比分别下降14.1%和 12.2%，同比分别增长 39.6%和 34.4%。2 月汽车出口 44.1 万辆，环比下降 6.2%，同比增长 16.9%。中国品牌乘用车 2 月销量 128.2 万辆，同比增长 62%，销量占有率 70.6%

4、，较上年同期上升 11.2 个百分点。2 月新能源汽车产销分别完成 88.8 万辆和 89.2 万辆，同比分别增长 91.5%和 87.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.9%。零跑汽车零跑汽车 24Q4 毛利达毛利达 13.3%，创单季度新高创单季度新高，提前实现季度盈利提前实现季度盈利。零跑汽车发布 2024 年年度财报，期内，公司营业收入为人民币 321.6亿元，保持强劲增长；毛利率达 8.4%，创历史新高；全年交付达29.37 万台，超额完成年度目标。其中，第四季度月均交付超 4 万台，毛利率达 13.3%，创单季度新高；更实现净利润转正，提前一年达成更实现净利润转正，提

5、前一年达成单季度盈利目标，单季度盈利目标，成为第二家盈利的新势力公司。理想汽车理想汽车 24Q4 净利润净利润 40.3 亿元亿元，同比，同比-10%，毛利率降至毛利率降至 20.3。2024 年第四季度理想汽车营收 443 亿元，同比+6.1%，预估 442.1 亿元；第四季度归属股东的调整后净利润 40.3 亿元，同比-10%；交付量 15.87 万辆，同比+20%；毛利率 20.3，2023 年同期 23.5。2024 年全年，理想汽车收入 1445 亿元，同比+16.6%；净利润 80 亿元，同比-31.9%。汽车利润率为 19.8%（2023 年为 21.5%）。2024年，归属于普

6、通股股东的每股 ADS 摊薄净收益为 7.58 元（1.04 美元），2023 年为 11.10 元。Table_Industry 行业行业:汽车汽车 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:仇百良仇百良 E-mail: SAC 编号编号:S0870523100003 分析师分析师:李煦阳李煦阳 E-mail: SAC 编号编号:S0870523100001 Table_QuotePic 最最近近一年一年行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：2 月重卡批发零售同环比双增，吉利发布月重卡批发零售同