【国新证券股份】《提振消费专项行动方案》点评：消费提振方案落地，政策红利激活消费新动能-250317（3页）.pdf

1、 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部市场研究部 2025 年年 3 月月 17 日日 中性中性 事件事件 2025 年 3 月 16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发提振消费专项行动方案。供需双侧发力，夯实消费增长基础供需双侧发力，夯实消费增长基础 方案以系统性布局破解消费领域的核心矛盾，通过“增收+减负+创新+保障”组合拳，构建消费增长的长效机制。1、提升消费能力。增收端：通过促进工资性收入合理增长（如提高最低工资标准、扩大以工代赈规模）、拓宽财产性收入渠道（稳股市、打通中长期资金入市堵点、打击资本市场违规行为）以及推动农民增收（土地增值收

2、益分配、农业品牌培育），直接增强居民消费意愿。减负端：加大生育养育保障（育儿补贴制度、儿科服务扩容）、教育医疗支持（提高养老金和医保补助、放宽灵活就业参保限制），缓解刚性支出压力，释放消费潜能。2、优化供给结构。传统消费升级：家电、家装、汽车等大宗消费品以旧换新补贴扩围，推动绿色化、智能化升级，叠加超长期特别国债资金支持，有望加速行业渗透率提升。服务消费扩容：文旅（延长景区营业时间、优化赛事审批）、养老（适老化改造、银发旅游）、托育（社区嵌入式服务）等领域政策加码，契合人口结构变化趋势。新消费培育：支持国货“潮品”及 IP 衍生品开发（如动漫、游戏、电竞），推动 AI+消费（智能穿戴、脑机接口

3、）等创新场景落地。3、制度保障护航。清理限制性措施、优化消费环境（打击虚假宣传、完善信用体系），为消费市场健康发展提供长期支撑。聚焦聚焦三三大主线，把握结构性机会大主线，把握结构性机会 1、大宗消费升级。家电/家装：以旧换新政策加码及绿色智能升级需求释放，龙头企业（如白电、智能家居）受益显著。汽车：新能源车置换补贴、充电桩配套完善及二手车流通试点建设，产业链（整车、零部件、充电服务）需求端有望回暖。2、服务消费提质。文旅/社服：景区扩容、赛事审批优化及入境消费便利化（如免签政策）推动文旅消费复苏，关注景区运营、酒店餐饮及免税板块。行业研究行业研究 消费提振方案落地消费提振方案落地，政策红利激活

4、消费新动能政策红利激活消费新动能 提振消费专项行动方案点评提振消费专项行动方案点评 市场表现截至市场表现截至 2025.3.17 资料来源：Wind，国新证券整理 分析师：葛寿净 登记编码：S1490522060001 电话：010-85556172 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 -16.00%-11.00%-6.00%-1.00%4.00%9.00%14.00%19.00%2024-03-152024-05-292024-08-062024-10-222024-12-272025-03-14大消费指数沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责

5、声明 2 银发经济：适老化改造、老年助餐及抗衰老产业政策支持，医疗养老（康复器械、养老社区）、老年旅游等细分领域成长空间广阔。3、新消费与国货崛起。国货品牌：政策鼓励中华文化 IP 开发及国潮消费，服装、美妆、食品饮料等本土品牌市场份额有望提升。AI+消费：智能穿戴、服务机器人等创新产品加速渗透，关注消费电子及 AI 技术应用场景。投资建议投资建议 方案围绕提升消费能力、优化供给结构、改善消费环境等八大方向部署 30 项任务。政策释放了多重积极信号，将推动消费市场从“修复性增长”向“内生性扩容”转型。短期：关注政策落地节奏，优先布局家电、汽车等以旧换新受益板块及低估值消费龙头。中长期：聚焦服务

6、消费（文旅、养老）、新消费（AI+、国货）及消费电子（智能穿戴）的成长性机会。风险提示风险提示 1、政策效果滞后：若居民收入修复不及预期或消费信心恢复缓慢，可能拖累终端需求 2、外部冲击：全球通胀压力、地缘政治风险或对消费市场形成扰动 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 投资评投资评级定义级定义 公司评级公司评级 行业评级行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 推荐 预期未