【世纪证券】装备制造行业周报（3月第2周）：抢装潮下光伏行业排产上调-250317（9页）.pdf

1、 证券研究报告 装备制造 抢装潮下光伏行业排产上调 2022025 5 年年 3 3 月月 1717 日日 装备制造装备制造行业行业周报周报（3 3 月月第第 2 2 周周）分析师：分析师：赵晓闯赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱： 分析师：分析师：杨贵洲杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理研究助理：董李延楠董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 行业数据行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%）

2、9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)工程机械：工程机械：塔机市场景气继续走弱塔机市场景气继续走弱。据中国工程机械工业协会统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025 年 1 月份塔机台天利用率和最大起重力矩利用率较上月低 11.3pct 和11.1pct，同时低于去年同期的 2024年1月 5.6pct和 7.3pct；价格方面看，

3、1 月份租赁价格指数继续走低至 426.5 点，低于去年同期 225.4 点。从塔机设备销售看，1 月份国内销量也大幅下滑 68.3%，在所有工程机械品类中表现靠后。在地产及大型基建施工未有明显起色前，塔机租赁景气短期内难以扭转。我们认为，目前挖掘机等土方机械已经率先回暖，可关注混凝土、起重机等偏后周期品类的复苏情况，而与地产强相关的塔机市场则主要取决于政策托底下地产行业的景气复苏情况。2)人形机器人：人形机器人：人形机器人通用大模型不断涌现，加快人形机器人形机器人通用大模型不断涌现，加快人形机器人落地步伐人落地步伐。国内人形机器人厂商“智元机器人”3 月 11 日发布首个通用具身基座模型，该

4、模型融合了多模态大模型和混合专家模型，能够在小样本情况下快速泛化，大大降低了具身智能的门槛。我们认为，人形机器人在大模型的加持下，其智能化水平不断提高，更新速度也不断加快，能加快人形机器人的商业化落地进程及拓宽人形机器人在不同环境下的使用便捷性，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电机等。3)210R210R 规格需求旺盛，主链行业排产上调。规格需求旺盛，主链行业排产上调。本周 183mm、210mm型号硅片上涨趋势减缓，成交均价无变化，210R 硅片成交均价继续上行至 1.37 元/片（+0.04 元/片）；受上游硅片影响，210R 电池片成交均价由

5、0.303 元/w 上升至 0.325 元/w。210R型号相关产品价格上涨的主要原因是硅片供需错配，硅片端主要企业提升了 210R 硅片的报价。另外，3 月 10 至 12 日光伏主材主要企业在北京召开会议，就自律生产、行业健康发展等议题进行讨论。会议重点就硅片-组件上半年每个季度配额进行了重新调整，各环节排产上调 1%-3%，主要应对 531 抢装潮。我们认为本轮环节涨价主要是 531 光伏新政促使下游项目业主抢装所致，组件环节公司可能存在短期投资机会。后续产业链的价格变化，仍需关注 531 后行业供需变动情况。4)风险提示：风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。Tabl

6、e_PageHeader 2025 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 .3 3 1.1 行业周度行情回顾.3 1.2 个股周度行情回顾.4 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .5 5 2.1 行业要闻.5 2.2 公司公告.6 Table_PageHeader 2025 年 03 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.03.10-2025.03.14）.3 Figure 2 机械设备、电