【世纪证券】大消费行业周报（3月第1周）：政府工作报告聚焦新型消费与服务消费-250310（9页）.pdf

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1、 证券研究报告 大消费 政府工作报告聚焦新型消费与服务消费 2022025 5 年年 3 3 月月 1010 日日 大消费大消费行业行业周报周报（3 3 月第月第 1 1 周周）分析师分析师：罗鹏罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱： 研究助理研究助理：赵靖赵靖 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费

2、用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)本周本周（3 3/3 3-3 3/7 7）大消费大消费全线全线收涨收涨。社会服务、美容护理、纺织服饰、商贸零售、食品饮料、家用电器周涨跌幅分别为+4.14%、+2.09%、+1.42%、+0.96%、+0.74%、+0.46%，沪深 300 指数上涨1.39%。食品饮料、家用电器、纺织服装、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是 ST 春天（+10.84%）、珠城科技（+41.38%）、聚杰微纤（+42.80%）、若羽臣（+26.54%）、科

3、锐国际（+37.51%）、芭薇股份（+16.29%）；领跌的个股分别是庄园牧场（-22.51%）、汉宇集团（-6.65%）、棒杰股份（-5.65%）、东方集团（-40.65%）、中科云网（-9.15%）、丸美股份（-3.60%）。2)20252025 政府工作报告政府工作报告聚焦服务消费与新型消费聚焦服务消费与新型消费。2025 年 3 月 5 日国务院总理李强向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，报告指出要“大力提振消费，全方位扩大国内需求”。从提及行业看，报告对家电、文旅、免税、体育、教育和新型消费等行业提出了提振举措，具体包括：1）安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新；

4、2）落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力；3）完善免税店政策，推动扩大入境消费；4）积极发展冰雪运动和冰雪经济，推进群众身边的运动场地设施建设，广泛开展全民健身活动；5）办好特殊教育、继续教育、专门教育，引导规范民办教育发展，推进职普融通、产教融合，增强职业教育适应性；6）创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。我们认为此次政府工作释放了积极的信号，消费需求有望逐步企稳并复苏。建议重点关注有望受益于 AI 赋能的行业如教育、人服和家电等板块，同时建议关注有望边际改善的传统消费领域，包括餐饮、景区、酒店、免税等板块。3)育儿补贴方案即将落地，生育率有望边际改善。育儿

5、补贴方案即将落地，生育率有望边际改善。3 月 7 日，国家卫健委主任雷海潮在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团开放团组会议时指出，国家卫健委正在会同有关部门起草相关的育儿补贴的操作方案，今年将发放育儿补贴。3 月 5 日的 2025 年政府工作报告中也明确提出“制定促进生育政策，发放育儿补贴”，标志着育儿补贴从地方层面的探索上升至国家政策层面。近年来我国出生持续走低，2023 年出生人口仅为 902 万，自 2016年以来持续下降，尽管 2024 年受龙年生肖利好下出生人口数量小幅回升达 954 万人，依然低于预期。此前已有 20 多个省份积极开展生育补贴试点工作，各地方政府从就业环境、经济

6、补助、住房优惠等方面推出配套措施，多措并举降低生育成本。国家及地方层面持续出台系列生育支持措施有望实现生育率边际改善，母婴行业将有望受益，建议关注母婴连锁店、新生儿用品、婴幼儿护肤、母婴食品等板块。风险提示：风险提示：行业复苏及出生率不及预期、宏观经济增长放缓等。Table_PageHeader 2025 年 3 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾 .3 3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .4 4 2.1 行业要闻.4 2.2 公司公告.4 Table_PageHeader 2025 年