【上海证券】轻工纺服行业周报：多家家居家电企业接入DeepSeek模型，关注AI赋能消费标的-250223（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 多家家居家电企业接入多家家居家电企业接入 DeepSeek 模模型，型，关注关注 AI 赋能消费标的赋能消费标的 轻工纺服行业周报（轻工纺服行业周报（20250217-0221）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 一、行情回顾：本周（一、行情回顾：本周（2025.02.17-2025.02.21），），A股股SW纺织服饰行纺织服饰行业指数业指数下跌下跌 0.91%，轻工制造行业，轻工制造行业下跌下跌 0.42%，而沪深，而沪深 300 上涨上涨1.00%，上证指数上涨，上证指数上涨 0.97

2、%。纺织服装在申万。纺织服装在申万 31 个一级行业中涨幅个一级行业中涨幅排名第排名第 22 位位，轻工轻工制造制造在申万在申万 31 个一级行业中涨幅排名第个一级行业中涨幅排名第 18 位。位。二、核心逻辑：二、核心逻辑：1）轻工行业：）轻工行业：我们认为我们认为 DeepSeek 等等 AI 等新技术等新技术与与轻工轻工制造有望制造有望深深度融合度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市国家推动房地产市场止跌回稳场止跌回稳等等，轻工内需有望逐步企稳，轻工内需有望逐步企稳，顺周期板块预期改善，估值顺周期板块预期改善，估值有有望修复。望修复

3、。家居板块：家居板块：1 月月全国建材家居市场释放回暖信号，关注全国建材家居市场释放回暖信号，关注 Deepseek 等等AI 赋能赋能家居家居行业行业。2025 年 1 月全国建材家居景气指数（BHI）达到110.35，同比上涨 8.46%，环比上涨 1.53%。据今日家居，2025 年伴随以旧换新政策加码，全国各地积极落实，推动家居及家装、厨卫等以旧换新，提振居民消费、推动消费升级。我们预计伴随 2025 年加力扩围实施“两新”政策，家居龙头凭借自身品牌、渠道等优势，市场份额有望不断提升。另外，多家家居家电企业接入 DeepSeek 模型，我们认为 Deepseek 有望为家居行业带来技术

4、革新、用户体验变革等。建议关注：建议关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。造纸造纸&包装：包装：纸企陆续发布涨价函纸企陆续发布涨价函，关注行业回暖复苏。关注行业回暖复苏。头部纸企将在 3 月继续提价。其中太阳纸业预计自 3 月 1 日起，文化纸全系产品在现有价格基础上，执行价格调涨 200 元/吨。此外，华泰股份博汇纸业、APP（中国）、华劲集团、玖龙纸业等均发布了调价通知。我们认为近期纸企涨价函陆续发布，叠加造纸行业马上进入传统旺季，看好造纸行业回暖复苏。我们看好造纸行业龙头若随着产能扩增和产能利我们看好造纸行业龙头若随着产能扩增和产能利用率、供应链效率提升，未来或带来稳定增长用率、供应链效

5、率提升，未来或带来稳定增长，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。出口链：出口链：我们认为海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办我们认为海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益；公家具等产品有望持续受益；关税落地或加速企业分化，关注前瞻布关税落地或加速企业分化，关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌）、嘉益股份（合作 Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓双轮驱动）、恒林股份（办公家具+跨境电商）。3 月份集装箱运价月份集装箱

6、运价预计预计上涨上涨，关注关注前瞻海外布局的家居出口龙头。前瞻海外布局的家居出口龙头。据央视财经，多家头部船公司近期宣布 3 月份集装箱运价上涨，集运指数（欧线）期货主力合约，从 1 月 16 日至 2 月 17 日涨幅达到62.14%。近期，多家头部船公司也纷纷发布涨价函，如马士基承运的上海至鹿特丹航线，2 月下旬 40 英尺集装箱报价为 2291 美元，3 月 6日报价上涨至 4000 美元。我们认为关税落地叠加海运成本上涨等因素，我国家居出口企业短期或承压，但长期来看龙头出口企业已加速海外产能及供应链布局，未来有望有效抵御关税及海运风险等影响。Table_Industry 行业行业:纺织