【华龙证券】食品饮料行业周报：促消费政策积极，关注需求修复边际改善-250217（11页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款食品饮料食品饮料报告日期：报告日期：2025 年年 02 月月 17 日日促消费政策积极，关注需求修复边际改善促消费政策积极，关注需求修复边际改善食品饮料食品饮料行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：相关阅读相关阅读社零数据环比改善，关注旺季需求变化食品饮料行业周报2025.01.22春节旺季来临，建议关注零食板块食品饮料行业周报2025.01.07驭风踏浪，稳中求进食品饮料行业2025 年度投资策略报告2024.12.0

2、7摘要：摘要：上周（2025.2.10-2025.2.14）申万食品饮料板块上涨 2.34%，跑赢上证指数 1.04pct，在 31 个申万一级行业中排名第八。2 月 10 日，国务院常务会议再次提出要把提振消费摆到更加突出的位置，大力支持居民增收，聚焦牵动性强、增长空间大的消费领域，深挖消费潜力。我们认为在当前扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望持续迎来修复，我们维持行业我们维持行业“推荐推荐”评级评级。白酒白酒：上周（2025.2.10-2025.2.14）申万白酒板块上涨 3.13%，飞天茅台（散装）批价在 2230 元/瓶至 2250 元/瓶之间波动，飞天茅台（原装）批价从 22

3、80 元/瓶下跌 15 元/瓶至 2265 元/瓶。茅台集团在 2 月 13 日举行的党委（扩大）会议中表示，春节过后，茅台各生产及保障工作均有序开展、正常进行，确保一季度开好局起好步。未来，茅台要积极参与到更多具有国际影响力的活动、会议当中，不断探索茅台的国际语境，持续发出茅台声音，在国际舞台上树立茅台优秀的企业品牌形象，为茅台高质量推进国际化战略奠定坚实基础。我们认为白酒板块的股价已充分反映市场的情绪波动，未来伴随居民消费提振，白酒行业有望迎来修复，当前行业估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809

4、.SH）、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）。大众品大众品：【餐饮供应链餐饮供应链】2 月 10 日，上海市政府新闻通气会消息称，上海即将发布新一轮的服务消费券共计 5 亿元，其中，餐饮占 3.6 亿元，消费者自 2 月 22 日报名参加消费券摇号，3 月 1 日起核销，于 6 月发放完毕，消费券发放有望提振餐饮业复苏，伴随下游餐饮业的修复，调味品行业和速冻食品有望受益迎来改善。建议关注海天味业(603288.SH)、安井食品(603345.SH)。【啤啤酒酒】餐饮业与啤酒的消费景气度呈现正相关性，伴随餐饮业的修复，即饮渠道将带来啤酒消费

5、新的增长点。同时，啤酒行业竞争格局相对稳定，在积极促消费政策刺激下，啤酒动销有望迎来边际好转。建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）。【乳品乳品】截至 2025 年 02 月 7 日，生鲜乳价格为 3.12 元/公斤，同比下降 14%，我们认为伴随上游过剩产能的持续出清，原奶的低价竞争有望改善，乳品板块有望迎来边际好转。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ)。风险提示：风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预证券研究报告证券研究报

6、告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/02025/02 2/1414EPSEPS（元）（元）PEPE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2023A2023A2024E2024E2025E2025E2026E2026E2023A2023A2024E2024E2025E2025E2026E2026E600519.SH贵州茅台1475.0059.4968.3375.5983.3924.821.619.517.7未评级000858.SZ五粮液131.237.788.