【中邮证券】房地产行业报告：专项债收储政策正在进入落地期-250217（11页）.pdf

1、证券研究报告：房地产|行业周报 2025 年 2 月 17 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 2136.54 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email: 近期研究报告近期研究报告 资产价格波动降低为业务发展的关键-2025.01.14 房地产行业报告房地产行业报告（2025.2.8-2025.2.16）专项

2、债收储政策正在进入落地期专项债收储政策正在进入落地期 投资要点投资要点 从春节假期及节后市场表现来看，重点一二线城市新房和二手房成交均有明显回暖迹象。政策方面，专项债收储政策正在进入落地期，根据中指院数据，截至 2 月 11 日，广东省多个城市公告中涉及收购土地总数量超 160 宗，土地使用面积超 680 万平方米，拟收购价格合计超 350 亿元，约 70%的地块拟收购价格与成交价的比值在 0.8-1.0之间，后续观察的重点为企业获得资金后是否继续进行投资开发，形成增量资金，带动地产投资企稳。行业基本面跟踪行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 124.47万

3、方，本年累计新房成交面积为 1138.72 万方，累计同比+3.1%。30大中城市近四周平均成交面积为 100.72 万方，同比-21.3%，环比-18%。其中一线城市近四周平均成交面积为 28.97 万方，同比-28.8%，环比-29.7%，二线城市近四周平均成交面积为 47.51 万方，同比-22.1%，环比-9.6%，三线城市近四周平均成交面积为 24.24 万方，同比-7.7%，环比-16.7%。上周重点 9 城商品住宅可售面积为 5591.43 万方，同比-13.53%，环比-1.62%，重点 9 城去化周期为 13.18 个月，其中一线城市去化周期为 12.36 个月。（2）二手房

4、成交及挂牌：上周重点 12 城二手房成交面积为130.96 万方，本年累计二手房成交面积为 1063.88 万方，累计同比+35.6%。重点 12 城近四周平均成交面积为 98.43 万方，同比+9.7%，环比-16.4%。截至 2025/2/9 全国城市二手房出售挂牌量指数为41.45，环比+6.8%，挂牌价指数为 157.2，环比-0.47%。（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 21 宗，成交住宅类土地数量为 20 宗，新增供应商服类土地数量为 38 宗，成交商服类土地数量为 32 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.92，平

5、均商服类土地成交数量/供应数量为 0.73。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为6744.75 元/平方米，溢价率为 9.7%，环比-1.99pct，成交商服类土地楼面均价为 2118.25 元/平方米，溢价率为 3.07%，环比-0.31pct。行情回顾行情回顾 上周 A 股申万一级房地产行业指数上涨 2.02%，沪深 300 指数上涨 1.19%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 0.83ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 2.29%，恒生综合指数上涨 6.56%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 4.28pct。风险提示：风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储

6、进度不及预期，市场情绪极端避险。-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024-022024-052024-072024-092024-122025-02房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 行业基本面跟踪行业基本面跟踪 .4 4 1.1 1.1 新房成交及库存新房成交及库存 .4 4 1.2 1.2 二手房成交及挂牌二手房成交及挂牌 .5 5 1.3 1.3 土地市场成交土地市场成交 .6 6 2 2 行情回顾行情回顾 .7 7 3 3 风险提示风险提示 .9 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1