【东吴证券】国防军工行业点评报告：长征八号改运载火箭首飞成功，将卫星互联网低轨02组卫星送入预定轨道-250215（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告国防军工 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国防军工行业点评报告 长征八号改运载火箭首飞成功，将卫星互联长征八号改运载火箭首飞成功，将卫星互联网低轨网低轨 02 组卫星送入预定轨道组卫星送入预定轨道 2025 年年 02 月月 15 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 行业走势行业走势 相关研究相关研究 可控核聚变

2、系列深度：科普，从氘氚反应到托卡马克 2025-02-05 军工行业 2025 年度策略：追进度带来业绩切换，布局主战与新质装备 2024-12-08 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 事件：事件：2025 年 2 月 11 日 17 时 30 分，我国在文昌航天发射场使用长征八号改运载火箭成功将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道。这是长征八号改火箭的首次发射，标志着我国中低轨道卫星组网能力迈入新阶段。投资要点投资要点 长征八号改运载火箭成功首飞，剑指未来中低轨道巨型星座组网发射需长征八号改运载火箭成功首飞，剑指未来中低轨道巨型星座组网发射需求：求：此次发射任务

3、是长征八号改运载火箭在文昌航天发射场成功首飞。该火箭是中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制的，是基于长征八号火箭改进而来。长征八号改火箭针对未来中低轨道巨型星座组网发射需求，主要目标是降低综合成本，实现高频次发射。其 700 公里太阳同步轨道运载能力达到 7 吨级，可以覆盖未来主流轨道任务载荷的发射需求。值得关注的是，该型号火箭预留了垂直回收改造空间，栅格舵和着陆支腿接口已进行验证性搭载，为后续实现可重复使用奠定基础。此次成功首飞标志着我国中型火箭发射成本大幅降低，显著提升商业竞争力。卫星互联网低轨卫星互联网低轨 02 组卫星发射成功，常态化发射阶段已至：组卫星发射成功，

4、常态化发射阶段已至：此次发射的卫星互联网低轨 02 组卫星是我国在卫星互联网领域的重要布局。这些卫星采用先进的低轨道设计，具备高带宽、低时延的特点，能够为用户提供稳定、高效的通信服务。与第一组卫星相比，第二组卫星在研制效率、质量控制等方面得到了提升。该卫星采用了多项创新技术，如 Ka频段通信技术和星间激光通信系统，大幅提升了通信容量和传输效率。这些卫星还搭载了多模态 AI 技术，能够在复杂的通信环境中实现智能决策和自主运行。抢占近地空间资源新里程碑抢占近地空间资源新里程碑，中低轨道卫星组网能力迈入新阶段中低轨道卫星组网能力迈入新阶段：长征八号改运载火箭首飞成功，其 7 吨级中低轨道运载能力填补

5、了我国高载荷发射空白，单次可部署更多卫星，显著降低单星成本。火箭总装基地实现脉动式生产，年产能超 50 发，可支持星座快速组网与应急补网需求，构建起高频发射体系。此外，通用氢氧末级模块将应用于其他火箭型号，推动全系列运载能力升级，助力探月、深空探测等长远任务。此次任务不仅标志着我国航天发射能力的突破，更为全球低轨资源争夺和6G 通信网络建设奠定了技术基础，使我国在国际航天竞争中占据更有利的位置。投资建议：投资建议：我国航天产业已进入发展“快车道”，卫星互联网等新兴星座的建设、大运力低成本趋势正引领商业航天开启新时代，建议关注思科瑞、西测测试、苏试试验、高华科技、中科星图、上海瀚讯、海格通信、九

6、丰能源等。风险提示：风险提示：1）火箭研制进度不及预期；2）资金支持不及预期；3）地面设施和运营服务建设不及预期；4）我国商业航天发展速度不及预期。-7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%2024/2/192024/6/182024/10/162025/2/13国防军工沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客