【民生证券】商业航天行业事件点评：长八甲搭载卫星互联网02组星成功发射，关注商业航天-250212（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 商业航天行业事件点评 长八甲搭载卫星互联网 02 组星成功发射，关注商业航天 2025 年 02 月 12 日 事件：2 月 11 日 17 时 30 分，我国新型运载火箭长征八号甲运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞。随后，火箭顺利将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道。此次发射是长八甲的首飞，长八甲是面向低轨星座组网需求的中型火箭。长八甲火箭由中国航天科技集团有限公司一院抓总研制，是我国自主研制的两级半状态液体运载火箭，全箭总长约 50.5 米，起飞重量约 371 吨，起飞推力约 480吨。长八甲火箭沿用了长

2、八火箭的芯一级和助推器，芯二级为新研制的 3.35 米直径通用氢氧末级，装配 5.2 米直径整流罩，可为卫星提供更大的乘坐空间，适应更多种类和更大体积的卫星，任务适应性更强。长八甲火箭 700 公里太阳同步轨道运载能力达到 7 吨级，可以覆盖未来主流轨道任务载荷的发射需求。它与长八火箭基本型共同组成长八系列火箭，形成了太阳同步轨道 5 吨、7 吨级的运载能力梯队，有力提升了我国中低轨道卫星组网发射能力。海南商业发射场二期开工，将新建两个液体火箭发射工位。1 月 25 日，海南商业航天发射场二期毗邻一期，将主要建设发射区、技术区和测控站。发射区将建设三号、四号液体火箭发射工位，并配套建设推进剂加

3、注系统、供气系统等。火箭总装方面，目前长八系列拥有天津、海南两个总装基地，可实现脉动式总装，具备年产不低于 50 发的能力，可满足后续高密度发射需求。未来，长八系列火箭可以在中国文昌航天发射场和海南商业航天发射场择机执行发射任务，极大提高发射能力，后续还将逐步优化测发流程，在海南商业航天发射场实现 7 天发射、7 天恢复的高密度发射能力。我们认为海南商发二期的建设将进一步支撑我国卫星组网的批量化发射需求。T-Mobile 将于 7 月推出手机直连卫星服务，每月收费 15 美元。T-Mobile前日表示，在 24 年 12 月的免费测试版结束后，将从 25 年 7 月正式推出其蜂窝Starlin

4、k 服务。其最昂贵的 Go5G Next 套餐的用户将免费通过 SpaceX 的 Starlink 实现手机直连卫星，所有其他套餐的费用为每条线路每月 15 美元。同时，T-Mobile 还将向 AT&T 和 Verizon 客户提供 Starlink 连接（价格偏贵，为 20 美元）。投资建议：我们认为 2025 年将是我国两大星座规模组网发力之年，同时地面应用环节将有望在今年迎来重大变革。近期商业航天板块部分前排标的经过调整后低位布局机会逐步显现。重点推荐上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注蓝盾光电、乾照光电、西测测试、谱尼测试、通宇通讯、信维通信、广电计量

5、、六九一二、九丰能源、斯瑞新材、高华科技、超捷股份、铖昌科技、臻镭科技等。风险提示：卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，国际形势变化。推荐 维持评级 分析师 马天诣 执业证书：S0100521100003 邮箱： 分析师 崔若瑜 执业证书：S0100523050001 邮箱： 研究助理 朱正卿 执业证书：S0100123120001 邮箱： 相关研究 1.通信行业点评：AI 格局再变，一遇公有云便化龙-2025/02/05 2.通信行业事件点评：特斯拉机器人进程将提速，AI 端侧持续演绎-2025/02/04 3.商业航天行业事件点评：星舰七飞再现“筷子夹火箭”创举，二级解体未完成测试

6、-2025/01/20 4.商业航天行业深度报告：手机直连卫星市场长坡厚雪，商用进程逐渐加速-2025/01/07 5.通信行业 2025 年度投资策略：海外线把握算力前沿技术变革，国内线紧抓基建天地融合机遇-2024/12/24 行业点评/通信 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研