【信达证券】医药生物行业周报：AI医疗主题火热，下阶段或可关注“两会”主题-250210（16页）.pdf

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1、 信达证 AI 医疗主题火热，下阶段或可关注“两会”主题 Table_Industry 医药生物行业周报 Table_ReportDate2025 年 2 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物医药生物 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱： 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱： 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱： 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524

2、030003 邮 箱： 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 AIAI 医疗主题火热，医疗主题火热，下阶段或可关注下阶段或可关注“两会”主题“两会”主题 Table_ReportDate 2025 年 2 月 10 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 市场表现：市场表现：本周医药生物板块收益率为 3.21%，板块相对沪深 300 收益率为 1.23%，在 31 个一级子

3、行业指数中涨跌幅排名第 9。6 个子板块中，生物制品板块周涨幅最大，涨幅为 7.47%（相对沪深 300 收益率为 5.49%）；涨幅最小的为中药，跌幅为 1.84%（相对沪深 300 收益率为-0.14%）。周观点：周观点：上周行情主要以 AI 医疗概念驱动，诸如华大基因、润达医疗、金域医学、泓博医药等涨幅显著。一方面系 Deepseek 的应用引起市场对中国资产价值重估，另一方面系号称“女版巴菲特”的凯西 伍德（Cathie Wood）坚定唱多 AI+医疗，2025/1/17 至 2/7 美股 Tempus AI（证券简称 TEM.O）股价涨幅约达 96%。短期上看，我们认为 AI 医疗概

4、念或仍可持续；同时，2025 年 3 月初将召开“两会”，此阶段建议关注诸如国企改革、市值管理、商业医保落地方案、基药目录修订等主题。中长期上看，创新驱动仍是 2025年主要方向，诸如创新药、CXO、生命科学上游等。AI 医疗主题股医疗主题股：AI 诊断与影响分析，诸如鹰瞳科技、迪安诊断、安必平、祥生医疗、理邦仪器、金域医学等。AI 药物研发，诸如晶泰控股-P、恒瑞医药、成都先导、美迪西、皓元医药等。AI 医疗信息化与辅助决策，诸如科大讯飞、卫宁健康、久远银海、润达医疗、美年健康、盈康生命等。AI 基因检测与数据分析，诸如华大基因、贝瑞基因等。2025 年国企改革年国企改革&市值管理或有新进展

5、：市值管理或有新进展：国药系，建议关注国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。华润系，建议关注华润三九、昆药集团、华润双鹤等。地方国企，建议关注哈药股份、同仁堂、康恩贝等。创新药：创新药：建议关注创新药龙头公司百济神州、恒瑞医药、再鼎医药、康方生物、信达生物、科伦博泰、荣昌生物、亚盛医药、中国生物制药、君实生物等；新技术催化不断，TCE 药物有望成为市场热点，建议关注具备前瞻布局的公司，实体瘤方向：泽璟制药-U、信达生物、百济神州-U、乐普生物-B 等；自身免疫疾病方向：百利天恒-U、神州细胞-U、和铂医药-B、德琪医药-B 等。医疗器械：医疗器械：受益于人口老龄化，建议关注家用医

6、疗器械龙头公司鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗等。CXO：美国生物安全法案 2024 年落地失败和 JPM 大会催化，建议关注“药明系”龙头公司药明康德、药明生物、药明合联；受益于海外投融资改善和多肽、ADC 等新兴领域需求，建议关注海外业务占比较高的龙头公司凯莱英、康龙化成等。生命科学上游：生命科学上游：受益于医药创新产业链的发展，建议关注和创新药研发或生产高度绑定的上游公司百普赛斯、纳微科技、奥浦迈等；受益于科研需求复苏和供给侧产能出清，建议关注基本面边际改善的上游公司阿拉丁、海尔生物、皓元医药、毕得医药等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 医药流通行业或可受益医药流通行业或