【上海证券】春节期间科技新闻汇总点评：Deepseek-R1模型震动科技圈，海外大厂财报密集发布-250204（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 事件点评事件点评 Deepseek-R1 模型震动科技圈，海外大模型震动科技圈，海外大厂财报密集发布厂财报密集发布 春节期间科技新闻汇总点评春节期间科技新闻汇总点评 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 Deepseek-R1 推理模型开源，国产推理模型开源，国产 AI 震震动动全球。全球。1 月 20 日，DeepSeek 发布了全新的开源推理大模型 DeepSeek-R1，在数学、编程和推理等多个任务上达到了与 OpenAI o1 相当的表现水平。在 API 定价方面，DeepSeek 展现出极强的性价比优

2、势，其 API 服务对输入 token 收取 0.55 美元/百万，输出 token 收取 2.19 美元/百万，而 OpenAI o1 的收费分别为 15 美元/百万和 60 美元/百万，价格差距接近 30 倍。Deepseek 颠覆了 AI 训练的传统范式，转而完全依赖强化学习来训练模型，避免让模型形成固定的思维定式，使模型发展出独立的推理能力。DeepSeek-R1 的问世被认为是中国大语言模型崛起的一个缩影，DeepSeek 的创新也可能给资本开支巨大的领先 AI 供应商带来严峻挑战。OpenAI 和阿里通义和阿里通义 Qwen 接棒发布多款模型。接棒发布多款模型。2 月 1 日，Op

3、enAI 发布全新推理模型 o3-mini，是 ChatGPT 首次向所有用户免费提供推理模型，被视作抵御 DeepSeek 模型冲击的最新举措。OpenAI 称 o3-mini 是其最具成本效益的推理模型，复杂推理和对话能力显著提升，在科学、数学、编程等领域的性能表现超过前代 o1 模型，同时保持了o1-mini 的低成本和低延迟，并可与联网搜索功能搭配使用。2 月 3日，OpenAI 发布全新模型 Deep Research，把推理大模型的思考能力用于联网搜索。Deep Research 基于 o3 模型，针对多种特定任务进行了深度优化和精调，在人类最后考试测试中准确率达到了创纪录的26.

4、6%，是 DeepSeek-R1 的 2.8 倍。阿里通义 Qwen 也发布了多款模型，包括：开源 Qwen2.5-1M 模型，支持 100 万 Tokens 上下文；开源视觉理解模型 Qwen2.5-VL，视觉知识解析能力和视频理解能力增强，可直接作为视觉智能体进行操作，系列中的 7B 模型在多个任务中超越了 GPT-4o-mini；超大规模的 MoE 模型 Qwen2.5-Max，多个基准测试中超越 DeepSeek V3。我们认为，以字节为代表的国产大模型崛起，有望拉动国内互联网大厂在算力端的支出，字节抢跑之后，腾讯、阿里、京东、快手或将开启追赶模式，国内算力竞赛刚刚开始，国产 AI 算

5、力链将持续景气。海外大厂财报密集发布。海外大厂财报密集发布。Meta：1 月 29 日，Meta 发布 2024 年四季度及全年的财报。财报数据显示，Meta 第四季度实现收入 483.85 亿美元，同比增长 21%；净利润为 208.38 亿美元，同比增长 49%，表现非常强劲。报告指出，Meta 第四季度日活跃用户数（DAP）为 33.5亿，同比增长 5%，Facebook 的月活跃用户数超过 30 亿。Meta 在2024 财年的资本支出达到 392.3 亿美元，高于市场预期的 382 亿美元。在业绩指引方面，Meta 预计 2025 年第一季度的收入将在 395 亿美元至 418 亿美

6、元之间，同比增长 8%至 15%。2025 年全年，预计公司的总支出将在 1140 亿美元至 1190 亿美元之间，资本支出将在 600亿美元至 650 亿美元之间，主要用于支持生成式 AI 和核心业务。微软：1 月 29 日，微软发布截至 12 月底的 2025 财年二季度财报，财报数据显示，微软第二财季营收为 696.32 亿美元，同比增长 12%，Table_Industry 行业行业:计算机计算机 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:吴婷婷吴婷婷 Tel:021-53686158 E-mail: SAC 编号编号:S0870523080001 T