【中邮证券】国防军工行业报告：66家军工行业上市公司披露业绩预告，14家2024年业绩正增长-250126（16页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 1 月 26 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1385.84 52 周最高 1712.48 52 周最低 999.45 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工：深度解析 Palantir-2025.01

2、.22 国防军工国防军工行业报告行业报告 6666 家军工行业上市公司披露业绩预告，家军工行业上市公司披露业绩预告，1 14 4 家家 20242024年年业绩正增长业绩正增长 投资要点投资要点 截至 1 月 26 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,66 家披露 2024 年业绩预告。按 2024 年预告业绩的中值看，14 家上市公司预告业绩为正且实现同比增长；19 家上市公司预告业绩为正但同比下滑；6 家上市公司预告业绩为负但同比减亏；27 家上市公司预告业绩为负且亏损同比扩大。船舶板块上市公司业绩高增长，船舶行业高景气。船舶板块上市公司业绩高增长，船舶行业高景气。船舶板块上市公

3、司中，中船防务、中国重工、中国动力和中国船舶等 2024 年业绩高速增长，业绩增速中枢分别为 680%、259%、65%、23%。中船防务、中国动力、中国船舶等在 2024 年业绩预告中均表示“船舶行业保持良好态势”，相关公司订单结构优化，体现船舶行业高景气。航空产业链中，主机厂中航西飞和材料供应商中简科技航空产业链中，主机厂中航西飞和材料供应商中简科技 20242024 年年业绩较快增长。业绩较快增长。中航西飞预计 2024 年实现归母净利润 9.90 亿元-10.76 亿元，同比增长 15%-25%，主要由于公司在 2024 年度聚焦首责主责主业，坚持稳中求进、以进促稳，通过提质增效、深化

4、改革、全价值链成本管控等一系列工作，助推公司经营质效提升。中简科技预计 2024 年实现归母净利润 3.17 亿元-3.70 亿元，同比增长 9.62%-27.95%，公司以 ZT9H 为代表的新一代碳纤维产品的市场表现及需求等超出预期，打造了新的增长区间。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关

5、注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和航空航天主线和“查漏补缺查漏补缺”新重点新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性蕴含更大弹性的的新技术、新产品、新市场新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-16%-

6、10%-4%2%8%14%20%26%32%38%2024-012024-042024-062024-082024-112025-01国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 661.1 66 家军工行业上市公司披露业绩预告，家军工行业上市公司披露业绩预告，1414 家家 20242024 年业绩正增长年业绩正增长 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .6 6 2 2 行情概览行情概览 .6 6 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .6 6 2.2 2.2 个股表现个股表现 .7 7 2.3 2.3 军工板块及重点