【东兴证券】建材：政府绿色建材采购扩大，加速供给端优化-250115（5页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 政府绿色建材采购扩大，加速供给政府绿色建材采购扩大，加速供给端优化端优化 2025 年 1 月 15 日 看好/维持 建材建材 行业行业报告报告 2025 年 1 月 10 日财政部发布 关于进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知，按照国务院办公厅政府采购领域“整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展”三年行动方案（20242026 年）完善政府绿色采购政策有关部署，积极推广绿色建筑和绿色建材。点评：点评：2025 年采购更加注重建筑建材的绿色和高质量属性，加快落后产能淘汰

2、。年采购更加注重建筑建材的绿色和高质量属性，加快落后产能淘汰。这次财政部发布的 绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准（2025年版）较2022年版本更加注重采购绿色建材对建筑品质的提升，更鼓励绿色建材生产企业开展碳足迹自评价和第三方评价，起到推动碳达峰和碳中和的重要作用；同时，2025年的标准中还明确了必选品和可选品，并增加了33种绿色建材产品品类，以上体现出财政政策对更多建筑建材产品的“绿色”要求更高。政府的采购有利于高质量绿色建材生产企业的需求改善，而对于落后企业则是一种挤压。特别是在当前的行业环境下，建筑建材行业已经长时间处于历史的盈利水平低点，很多企业经营压力大，甚至停产倒闭。企业为降低

3、成本，容易降低建筑建材产品的绿色环保品质。政府的采购方面倾向于绿色高质量的产品，将进一步加剧行业的优胜劣汰，加快行业的落后产能淘汰。财政扶持高质量绿色企业的范围更广，有利于优秀企业更好地发展财政扶持高质量绿色企业的范围更广，有利于优秀企业更好地发展。2025 年政策实施项目的范围也有扩大：从 2022 年的医院、学校、办公楼、综合体、展览馆、会展中心、体育馆、保障性住房等政府采购项目，增加了旧城改造项目，显现出 2025 年政策的方向的变化。实施的城市也大幅扩大：2022 年之前绿色建材采购只是在南京等 6 个试点城市开展，2022 年 11 月则扩大到包括北京朝阳区等 48 个市（市辖区）。

4、2025 年则扩大至包含各个省会城市在内的 101个市（市辖区），实施城市范围大幅增加。政府财力对绿色建筑建材采购的支持力度加大，行业中能够保持高质量生产和绿色发展的企业受益也会越来越大。财政政策定向发力，助力发展新质生产力，助力建筑建材行业供给端优化财政政策定向发力，助力发展新质生产力，助力建筑建材行业供给端优化。扩大内需是 2025 年财政政策的重要方向。这次政府采购标准的变化体现出政策财政的发力更加精准，就是要对高质量的绿色建筑建材企业进行助力，让落后的、污染性的非绿色企业加快淘汰出市场。在建筑建材行业产能过剩的情况下，这样的举措和设备更新有着异曲同工的作用，是提升建筑建材行业综合投入产

5、出效率的举措，是发展新质生产力的举措。这将进一步助力建筑建材行业供给端的优化，加快促进建筑建材行业供需平衡的重建，进一步推动优秀和龙头公司的市场份额的提升，进一步增强优秀和龙头企业发展和成长的确定性。投资建议：投资建议：我们在 2024 年 12 月 27 日建筑建材行业 2025 年投资展望；内需之重下行稳致远中提出供给端优化较好的行业是 2025 年的重点方向，弹性更好。建筑建材行业景气度低迷，长时间处于历史低位（行业总体上从 2022年 4 季度以来一直处于历史低位水平）。行业竞争剧烈持续的时间越长，对于行业供给端优化的效果会越明显。政府对于绿色建筑建材采购范围和力度的加大，符合行业政策

6、一直以来淘汰落后产能的导向，包括前期 2024 年出台的产未来未来 3 3-6 6 个月个月行业大事行业大事：无 资料来源：同花顺 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 75 1.65%行业市值(亿元)6742.25 0.75%流通市值(亿元)5252.08 0.73%行业平均市盈率 48.48/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：赵军胜分析师：赵军胜 010-66554088 执业证书编号：S1480512070003 -35.0%-21.0%-7.1%6.8%20.8%34.7%1/154/157/1510/