【山西证券】柴油发电机组：中国移动柴发机组开标，重视柴发机组的投资机会-250113（3页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1其他通用机械其他通用机械柴油发电机组柴油发电机组领先大市领先大市-A(维持维持)中国移动柴发机组开标，重视柴发机组的投资机会中国移动柴发机组开标，重视柴发机组的投资机会2025 年年 1 月月 13 日日行业行业研究研究/行业动态分析行业动态分析其他通用机械其他通用机械板块近一年市场表现板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证其他通用机械】高端柴油发电机组需求与国产替代双重驱动-柴油发电机组行业动态点评 2024.12.23分析师：分析师：刘斌执业登记编码：S0760524030001邮箱：徐风执业登记编码：

2、S0760519110003邮箱：投资要点：投资要点：中国移动公布中国移动公布 10 亿元左右柴发机组中标候选人，亿元左右柴发机组中标候选人，9 家国产厂商中标，家国产厂商中标，关注关注 2MW 机组招标。机组招标。整体招标份额较高的厂商包括潍柴重机、泰豪科技、江苏苏美达机电等。在 2MW 高压柴发机组招标上，招标规模 270 台，加权平均含税金额 5.98 亿元，平均单价约为 221 万/台；从份额来看，潍柴重机最高为 40%，江苏苏美达机电和泰豪科技次之分别为 23%、20%。在 2MW低压机组招标上，招标规模 50 台，加权平均含税金额为 1.00 亿元，平均单价为 200 万元/台；从

3、份额来看，潍柴重机最高为 70%。2MW 柴发机组可用在数据中心，随着在通信领域的应用推广，国产厂商场有望积累更多使用反馈和技术经验，推动国产替代的进行，同时，2MW 柴发机组在通信等领域的应用，也会进一步对数据中心供应形成挤压。互联网大厂加大资本开支，互联网大厂加大资本开支，IDC 基建基建“军备竞赛军备竞赛”开启。开启。据 wind，微软计划 2025 财年投资 800 亿美元用于 AI 智算中心建设；摩根士丹利预测，科技巨头亚马逊、谷歌、微软和 Meta 2025 年资本开支将高达 3000 亿美元。康明斯 IDC 发电机组相关收入 2020-2023 年复合增速高达 41%，并预计20

4、23-2030 年的复合增速在 9-13%。电力增长或难以满足电力增长或难以满足 AIDC 快速增长的快速增长的用电需求用电需求。据 Gartner，未来两年的 AIDC 增速高达 160%，到 2027 年，AIDC所需的电力将达到每年 500 TWh，是 2023 年的 2.6 倍。从基建成本拆分来看从基建成本拆分来看，柴油发电机组占比最高达柴油发电机组占比最高达 23%。作为数据中心的后备应急电源系统，当市电发生突发事件时，柴油发电机组能够迅速启动、完成并机，保障数据中心的连续运行。柴油发电机组需求空间广阔。投资建议：投资建议：看好看好 IDC 核心设备供应商，重视柴发机组投资机会。核心

5、设备供应商，重视柴发机组投资机会。IDC基建成本中，柴油发电机组占比高达基建成本中，柴油发电机组占比高达 23%，AI 资本开支加快的背景下，柴资本开支加快的背景下，柴发机组涨价发机组涨价，在供不应求的情况下在供不应求的情况下，国产厂商有望切入供应链实现进口替代国产厂商有望切入供应链实现进口替代。建议关注潍柴重机、潍柴动力、科泰电源、中国动力。建议关注潍柴重机、潍柴动力、科泰电源、中国动力。风险提示：风险提示：AIDC 资本开支不及预期的风险，国产厂商技术进步不及预期的风险，市场竞争趋于激烈的风险。行业研究行业研究/行业动态分析行业动态分析请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票

6、评级说明和免责声明2 2分析师承诺：分析师承诺：本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。投资评级的说明：投资评级的说明：以报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中