从达势股份招股书看披萨行业：达美乐中国特许经营商坚持30分钟必达的披萨外送专家-220516（32页）.pdf

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1、2022年5月16日从达势股份招股书看披萨行业作者马莉联系人杜山邮箱 邮箱证书编号S1230520070002 达美乐中国特许经营商，坚持30分钟必达的披萨外送专家添加标题95%2公司简介达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家特许经营商。2008年，达势股份成立于英属维京群岛，旨在于中国经营餐饮服务，目标是成为中国第一的比萨公司。截至22年3月，达势股份已在中国10个城市开设485家直营店。根据弗若斯特沙利文报告，2020年达美乐在国内披萨整体和外送市场销售额排名均为第三。2019-2021年，公司营收从8.4亿元增至16.11亿元（CAGR约为38.78%），经调整EBIT

2、DA分别为-25.5/-34.9/+58.3百万元，净调整净利润分别为-168.2/-199.8/-143.3百万元。核心竞争（1）品牌&产品：领先的全球披萨品牌，产品极具创新性、本土化（2）外送特长：精细化管控外送环节，坚持“30分钟必达”（3）技术优势：多渠道运营加强客户体验，数据洞察优化服务（4）单店模型：优异可复制性强（5）供应体系：降本增效同时保障菜品质量始终如一未来成长（1）扩张门店数量：以北京及上海为基本盘，加速拓展低线市场（2）推广品牌和提高客户忠诚度（3）提高技术优势：加码数字化，优化客户体验和公司运营（4）完善以披萨为主、物超所值的菜单（5）进一步提高和巩固配送领导地位风险

3、提示开店增速不达预期、品牌名声受损、依靠特许经营权风险、消费者口味和饮食变化不及预期、员工成本上涨风险核心要点目录C O N T E N T S公司简介010203行业概览公司亮点04未来成长05风险提示公司简介01Partone4添加标题公司简介：背靠披萨专家达美乐，致力成为中国第一015达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家特许经营商。达美乐披萨2008年成立于英属维京群岛，旨在于中国经营餐饮服务，目标是成为中国第一的比萨公司（达美乐披萨其他特许经营商已在北美、欧洲和亚洲实现）。截至22年3月，达势股份已在中国10个城市开设485家直营店。营收高增但仍处于亏损状态。201

4、9-2021年，公司营收从8.4亿元增至16.11亿元（CAGR约为38.78%），经调整EBITDA分别为-25.5/-34.9/+58.3百万元，净调整净利润分别为-168.2/-199.8/-143.3百万元，21年亏损收窄。公司尚未盈利主要系门店扩张人员数量增多及30分钟必达战略造成较高人力成本(员工成本占比分别为40.1%/42.5%/43.7%)资料来源：招股说明书，浙商证券研究所表：公司历史财务数据一览单位：百万元2019A2020A2021A营业总收入836.631104.051611.33YOY32.0%45.9%毛利率72.7%71.9%73.6%YOY-0.9%1.7%材

5、料成本228.07310.51425.58% of total27.3%28.1%26.4%员工成本335.87469.22703.46% of total40.1%42.5%43.7%租金成本105.49136.57180.02% of total12.6%12.4%11.2%厨房及设备折旧57.7476.9398.66% of total6.9%7.0%6.1%无形资产摊销36.1140.2143.03% of total4.3%3.6%2.7%水电开支42.9653.8171.70% of total5.1%4.9%4.4%广告及推广开支61.5486.27121.86% of tota

6、l7.4%7.8%7.6%门店经营及维护开支53.7375.72101.83% of total6.4%6.9%6.3%除税前利润-181.55 -267.68 -478.12 净利润-181.55-274.05-471.05经调整净利润-168.21-199.81-143.29经调整EBITDA-25.529 -34.854 58.288 经营性现金流净额经营性现金流净额124.35103.54332.09较上年同期增减-20.80228.55筹资性现金流净额筹资性现金流净额-75.01233.57242.99较上年同期增减308.589.42投资性现金流净额投资性现金流净额-181.23-