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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 1 三大业务并驾齐驱，国资入主稳健发展 麦克奥迪(300341)亦庄投资控股上市公司平台亦庄投资控股上市公司平台，股东实力强劲资源丰富股东实力强劲资源丰富 公司早期主要深耕环氧绝缘件领域，2012 年于深交所创业板上市，上市后开始通过并购横向拓展业务版图，经2015年及2018年两次并购后形成了“医疗+光学+电气”三大业务板块。2021年，亦庄投资成为公司控股股东，北京经开区管委会成为公司实际控制人。亦庄投资注册资本188亿元，管理资产规模1,451亿元，下属全资、控股、参股、代管企业 42 家，实力强劲资源丰富，可持续对公司进行深度赋能。聚焦数字病

2、理聚焦数字病理全价值链，全价值链，乘病理数智化东风乘病理数智化东风 公司数智医疗聚焦数字病理全价值链，构建了覆盖研发、制造、销售及服务的一体化生态，核心业务依托卫健委中国数字病理远程诊断和质控平台，围绕数字化病理扫描与应用系统展开。此前公司数智医疗板块收入波动较高，主要系因为开展核酸检测业务。随着病理行业的数智化持续加速，公司有望持续受益。深耕显微领域多年，深耕显微领域多年，品牌建设构筑护城河品牌建设构筑护城河 公司深耕光学领域 30 余年，专注于光学显微镜、数码显微镜及显微图像集成系统的研发、生产与销售，产品包含近百个型号，拥有 MOTIC、NATIONAL、SWIFT、CLASSICA 四

3、大品牌。凭借三十余年的技术积累与全球化布局，公司客户网络已覆盖中国大陆、西班牙、日本、德国等 109 个国家和地区，成为国内光学显微镜领域的领军企业及全球知名品牌。未来，公司将在保持教学领域稳定性同时，在工业、科研及医疗领域持续打开新增长空间，巩固其全球智能光学领域的领先地位。高压环氧绝缘件持续增长，服务全球一流客户高压环氧绝缘件持续增长，服务全球一流客户 公司智能电气业务专注于环氧绝缘件的研发与制造，电压等级涵盖 10kV 至 1,100kV，是全球为数不多具备中压、高压、超高压、特高压全电压等级的制造商。凭借领先的技术水平和可靠的产品质量，公司成为 ABB、施耐德、西门子、思源电气等国内外

4、一流输配电设备企业的长期合作伙伴，在产销规模、技术实力和经济效益方面稳居行业前列。2024 年度，公司紧抓全球能源转型带来电力设备需求提速的市场机遇，进一步深化与现有优质大客户的合作关系，高压产品年度收入同比增长 24%，国内高压收入较上年增长 28%，海外高压收入增长 21%。投资建议投资建议 我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 14.77、16.71、18.52亿元，同比+9.12%、+13.11%、+10.86%；归母净利润分别为 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：15.67 Table_Baseda

5、ta 股票代码：股票代码：300341 52 周最高价/最低价：33.18/7.76 总市值总市值(亿亿)81.08 自由流通市值(亿)36.72 自由流通股数(百万)234.36 Table_Pic 分析师：单慧伟分析师：单慧伟 邮箱： SAC NO：S1120524120004 联系电话：联系人：赵然联系人：赵然 邮箱： SAC NO：联系电话：相关研究相关研究 Table_Date 2025 年 07 月 04 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1.74、2.17、2.60 亿元，同比+7.6

6、1%、+24.64%、+19.99%；EPS分别为0.34、0.42、0.50元。25年7月4日收盘价为15.67元，对应PE分别为46.67x、37.44x、31.20 x。考虑到公司主营业务发展稳健，控股股东实力强劲资源丰富，故给予一定的估值溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示 需求不及预期，国际贸易政策变动风险，汇率波动风险。盈利预测与估值盈利预测与估值 Table_profit 财务摘要 2022023 3A A 2022024 4A A 2022025 5E E 2022026 6E E 2022027 7E E 营业收入(百万元)1,365 1,354 1,477 1