汽车行业：小产品撬起大市场户储开启黄金十年-220513（36页）.pdf

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1、小产品撬起大市场，户储开启黄金十年分析师：段迎晟登记编号：S1220520120001证券研究报告汽车行业/深度报告2022年05月13日核心观点2 储能行业方兴未艾，电化学储能乘风而起储能在电力系统中主要作用是削峰填谷、稳定电网运行，提高电网运营效率和质量。随着光伏、风力等发电成本逐渐降低，可能再生能源的装机占比逐年提升，而光伏、风电受天气和气候影响较大，发电的波动性和间歇性对于电网的消纳带来极大的难度，需要大规模配备储能装置。电化学储能响应速度快、转换效率高、模块化可控，且不受地理环境限制，可再生能源发电装机的占比提升，电化学储能应用前景广阔。 海外高电价叠加能源紧张，助推户用储能蓬勃发展

2、欧洲、日本等国家和地区，由于能源对外依赖程度高，叠加全球地缘关系持续紧张，导致能源价格波动较大，居民用电平均价格处在高位。随着欧美等地区在新能源发电转型步伐加快，户用屋顶光伏装机大幅提升，催生了户用光伏+储能独特的电力使用方案。 特斯拉户储出道即巅峰，产业各环节争相布局2015年4月，特斯拉发布了PowerWall户用电池储能系统，开启了户用储能的先河。储能各环节中，电池制造企业、储能系统集成商、储能系统运营商等不同类型的储能企业先后推出了户用储能系统和解决方案，户用储能迎来产业发展黄金十年。VXiZhWhUzRxOmOaQaO7NtRrRmOmOkPpPmReRnMrP9PmNpPwMmOm

3、NMYpNzR核心观点3 建议关注派能科技：深耕户用储能多年，户用储能规模仅次于TESLA。公司垂直整合储能锂电池研发生产、BMS研发、系统集成三大核心环节。产品已获得中国、欧盟、北美、澳洲、日本等国际地区的认证，广泛应用于几十个国家和地区。鹏辉能源：户用储能行业新贵，战略聚焦户用储能和便携式储能等方向，储能业务占比逐年增加，2022年储能业务将成为公司第一大主营业务，业绩确定性强。 风险提示原材料上涨导致需求不及预期；市场竞争加剧的风险；海外储能政策支持力度下降的风险。一、电化学储能全球兴起电化学储能规模不断递增，锂离子电池成主力5图表：全球电化学储能装机规模：MW图表：全球储能装机市场功率

4、比例 2021年全球电化学储能项目功率累计装机规模已超过21 GW，2021年增长达到7536.2 MW，首次突破7 GW。2021年较2020年功率装机规模同比增长55.4%，2018-2021年4年功率装机规模为16.9 GW，占比80%。 2021年全球储能市场装机功率205.3GW，电化学储能装机功率20.4GW，占比10.05%。其中锂离子电池储能技术装机规模19.85 GW，功率规模占比93.9%。储能产业应用研究报告，方正证券研究所05000100001500020000250000100020003000400050006000700080002012 2013 2014 20

5、15 2016 2017 2018 2019 2020 2021储能项目年增长储能项目累计增长电化学储能应用场景比较电化学储能应用场景比较6分类便携式储能户用储能大型储能装置相同点能源均为电能，发电质量较高，输出电网同等质量的正弦波交流电力，噪音污染较小电能来源充电光伏发电+充电光伏、风能发电+充电功率1-3KW1KW-10KW30MW及以上体积和重量体积重量小，一人可搬运体积重量适中，生产运输方便体积重量较大，生产运输有困难安装使用方法操作简单，无需转换，即插即用安装使用较为复杂安装使用复杂，须配备专业人员维护成本几乎不需要维护，但电量会衰减周期性维护，成本适中周期性维护，成本较高应用场景户

6、外出游、应急救灾家庭自用具备调峰、调频、调压、备用等多重功能图表：电化学储能分类比较电化学储能应用之便携式储能7 便携式储能：是一种替代传统小型燃油发电机的、内置锂离子电池的小型储能设备，有大容量、大功率、安全便携的特点，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，电池容量在100Wh-3000Wh，配有AC、DC、Type-C、USB、PD等多种接口，可匹配市场上主流电子设备，适用于户外出游、应急救灾、医疗抢险、户外作业等多个场景。 展望未来，预计2026年全球便携式储能的出货量和市场规模将分别达到3110万台和882.3亿元。ARUN海陆通SBASE思倍生图表：便携式储能产品图片图表：全球便携