招商轮船：20240902招商轮船、招商南油联合业绩交流会纪要轮船部分(2).docx

1、招商轮船、招商南油2024年半年度联合业绩说明会纪要（招商轮船部分）时间：2024/09/02招商轮船基本情况介绍：2024年上半年公司合并报表实现营收132.35亿元，同比增长1.88%，利润总额29.65亿元，同比增长0.48%，为了满足中期分红等资金需求，公司从境外公司汇回12亿元利润，并相应确认递延所得税负债的暂时性差异，此次中期计提的所得税费用为2.96亿元，归属于上市公司股东的净利润为24.97亿元，同比下降9.88%。每股收益为0.31元人民币，同比下降8.82%。利润下降原因除计提所得税费用外，油轮板块受市场运费下滑及坞修和加装脱硫塔影响，VLCC营运天数减少，利润同比下降。集

2、装箱板块受东北亚市场下滑影响，净利润同比下降。干散货板块表现较为出色，净利润同比增长，滚装业务继续实现增长。各板块盈利情况如下：油轮板块实现营业收入49.63亿元，同比下降3.01%，净利润为16.75亿元，同比下降7.66%。干散货板块营业收入为39.58亿元，同比增长15.43%，净利润达到8亿元，同比大幅增长125.35%。滚装板块的营业收入为9.12亿元，同比增长5.19%，净利润为1.7亿元，同比增长34.92%。集装箱板块业收入为27.22亿元，同比下降6.2%，净利润为2.4亿元，同比下降48.05%。天然气板块的净利润为3.23亿元，同比下降0.93%。截至报告期末，公司总资产

3、达到673.25亿元，较上年度末增长7.9%。所有者权益为384.51亿元，较上年末增长2.98%；归属于上市公司的所有者权益为376.99亿元，较上年度末增长2.19%。负债合计为288.74亿元，较上年末增长15.24%。整体来看，公司资产负债和现金流状况继续保持在强健的水平。Q/A1、 提问招商轮船：油轮市场景气度受市场关注，对目前原油运输市场怎么看？对今年四季度原油运输市场的前景怎么看？如果欧佩克的复产计划顺利实施，将会对市场产生什么影响？答：关于VLCC市场，市场在年初时处于较高水平，但随后总体逐步回落，波动频繁。到了七八月份，市场处于相对较低的位置。不过，即便是在传统的夏季淡季，市

4、场还是出现了两波显著的反弹。这种现象表明，虽然原油整体需求暂时疲弱，但油轮市场供需已经在抽紧，市场随时具备反弹能力。今年VLCC市场的低迷主要受到几个关键因素的影响。首先是欧佩克+国家的持续减产尤其是去年四季度的自愿减产，对VLCC市场冲击较大。此外，中国国内化工行业需求疲软，炼厂利润差、开工率低迷，导致原油进口需求增速放缓。此外，我们还观察到一些非常规VLCC承运的原油进口量在7月份创下新高。因此VLCC市场和中小油轮市场景气度相比较差一些。展望四季度，我们预期市场边际情况将有所改善，旺季大概率能够出现。一方面，欧佩克+在今年6月初的会议上讨论了逐步恢复产能的计划。这一计划能否顺利实施仍存在

5、不确定性。但近期利比亚局势动荡导致其产量骤减，伊拉克也在因补偿性减产而减少供应。这些因素利好欧佩克+逐步退出自愿减产的落地。需求方面，冬季是北半球需求的旺季，利比亚原油（主要出口到欧洲）大幅减少后，替代品可能是美国原油和中东原油，这将是利好因素，但中国国内需求是否有强劲复苏我们仍需观察。从供应端来看，全球新增运力有限，预计到2026年之前，VLCC市场新增运力将保持在较低水平。同时，老龄船只的逐步退役也将缓解市场的供需压力。上半年期租市场运价其实能够看到较好涨幅（17%，参见公司半年报），VLCC二手船价也是上涨趋势，业界对于未来市场是坚定看好的。2、 提问招商轮船：下半年和未来干散货市场的景

6、气程度如何展望？干散货市场的季节性规律通常是下半年表现较好。今年一季度，主流矿山的发货量较高，尤其是铝土矿和铁矿石的发货速度较快，这与当时的天气条件有一定关系。二季度的发货量虽然有所回落，但整体仍然保持在较高水平。从三季度开始，干散货市场预计会迎来旺季。中期来看，干散货市场的供需格局相对乐观且确定性比较高。特别是好望角型船市场，未来几年供需缺口将逐渐显现。2025年底，西非西芒杜铁矿预计将开始投产，预计将扩大市场大型散货船的供需缺口。东南亚、南亚等年轻人口密集的经济体的工业化进程预计将持续推动干散货需求。这些地区很多在工业化的起点上，工业生产和基础设施建设需求旺盛，预计将为市场需求提供长期支持