摩根大通：2025年市场展望报告：善用优势厚积增益（96页）.pdf

1、2025年市場展望報告1全球寬松政策政策利率趨於正常化美國和日本優於新興市場美國住房持續短缺 生產率提高交易活動增加資本支出人工智能：興盛還是衰落？醫療保健的變革 自動化和機器人技術建設電力基礎設施 重新定義國防安保選舉影響 定義特朗普2.0 落日稅務政策管理利率波動 反壟斷風險反建制激增投資組合韌性 財富健康檢查 挖掘收入價值抵御通脹重整回報生成方式淘金熱投資格局 常青另類資產投資 體育和流媒體21世紀太空競賽 負債管理 重塑城市展望2025全年焦點善用優勢，厚積增益2025年市場展望報告2投資產品：不受聯邦存款保險公司保障非銀行擔保可能損失本金本文件表達的意見和觀點均為摩根大通私人銀行的意

2、見和觀點，可能與摩根大通和其關聯公司及其僱員的其他領域、就其他目的或其他內容所表達的觀點不同。本文件表達的意見和觀點，均為本公司按目前市場狀況作出的判斷；如有更改，恕不另行通知。本文件並非針對特定投資者而編製，且不一定適合所有投資者。投資於任何投資產品或策略之前，投資者務須與其財務代表討論和聯繫。本文件不應視為研究報告或摩根大通研究報告看待。前景展望和過往表現並非未來表現的可靠指標。請參閱本文件末尾所載的其他監管狀況、披露規定、免責聲明、風險和其他重要信息。3序言David Frame 美國私人銀行首席執行官值此年底將近之時，我們展望2025年，經濟格局呈現出機遇與挑戰交織的局面。全球經濟在穩

3、健增長與緩解通脹之間找到合適的平衡。同時，全球政府債務的持續上升等地緣政治因素值得關注。美國方面，大選塵埃落定；市場將在未來幾個月內分析新一屆政府的政策動向。我們初步預計：固定收益市場可能波動加劇，交易活動有望回升。回顧2024年，風險資產回報表現亮眼，我們的市場預測普遍得以驗證。客戶從過去一年的強勁表現中獲益，目前正處於有利的位置，我們希望在此基礎上協助他們善用優勢，厚積增益。2025年市場展望 由我們的全球投資策略部制定，重點闡述了人工智能和創新領域的進步，以及全球寬松的貨幣政策，以及資本支出的增長，能夠如何繼續推動經濟和市場向前發展。我們認為，通過多元化配置，提升收入生成，客戶可以強化投

4、資組合，以應對瞬息萬變的經濟環境。我們的最終目標，是構建具有韌性的投資組合，這些組合不僅與我們的核心市場觀點一致，還能經受各種風險情景的考驗。作為您值得信賴的合作伙伴，我們致力於利用摩根大通強大的關係網絡和專業知識，為您提供最佳方案，助您實現目標。我們很榮幸能夠與您並肩同行。順祝鈞安！Adam Tejpaul 國際私人銀行首席執行官2025年市場展望報告2025年市場展望報告4全球寬松政策我們認為，政策利率將趨於正常化，經濟活動將會擴張。0102030405要點我們認為，以下議題將成為2025年的焦點：資本支出加速增長我們預計資本將繼續注入人工智能、電力和能源、基礎設施，以及國防安保領域。了解

5、選舉影響我們預計，美國將會放松監管、擴大赤字，以及提高關稅。重塑投資組合韌性我們着眼於投資組合中的收入及實物資產。不斷演變的投資格局我們預期常青另類資產投資、體育和城市領域存在機會。2025年市場展望報告5目錄人工智能：興盛還是衰落？醫療保健的變革自動化和機器人技術建設電力基礎設施重新定義國防安保政策利率趨於正常化美國和日本優於新興市場和中國美國住房持續短缺生產率提高交易活動增加財富健康檢查挖掘收入價值抵御通脹重整回報生成方式淘金熱定義特朗普2.0落日稅務政策管理利率波動反壟斷風險反建制運動日增常青另類資產投資體育和流媒體21世紀太空競賽負債管理重塑城市亞洲拉丁美洲歐洲第01部分 全球寬松政策

6、第02部分 資本支出加速增長第03部分 了解選舉影響第04部分 重塑投資組合韌性第05部分 不斷演變的投資格局第06部分 全球觀點62025年市場展望報告2024年，宏觀經濟利好頻現，推動市場表現卓越。通脹回落至相對正常水平、GDP增長強勁、企業利潤增長加速上升，多國央行紛紛開啟降息周期。全球股票回報超過20%，而債券也錄得增長。全球多元資產投資組合在2023年16.5%的表現基礎上實現了12.5%的總回報。在制定2025年的行動計劃時，我們先回顧一下目前的利好形勢：您已具備良好條件，在優勢基礎上再創佳績。過去一年的市場收益為投資者奠定了穩定基礎，同時也使我們能夠靈活運用多種策略和新視角進行投