汽车行业深度报告：特斯拉生产制造革命一体化压铸-220507（78页）.pdf

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1、汽车行业深度报告特斯拉生产制造革命：一体化压铸国海证券研究所刘虹辰(分析师)王琭(联系人)S0350521090005S评级：推荐(维持)证券研究报告2022年05月07日汽车1 相对沪深300表现表现1M3M12M汽车-16.6%-28.2%-19.1%沪深300-9.4%-19.7%-25.5%最近一年走势相关报告汽车行业深度研究：特斯拉生产制造革命：4680 CTC（推荐）*汽车*刘虹辰2021-11-18汽车行业深度研究：汽车行业2022年度策略：产业变革的，时代浪潮的（推荐）*汽车*刘虹辰2022-01-16汽车行业深度研究：新能源爆款车型系列四：延期的北京车展，加速的产业趋势（推荐

2、）*汽车*刘虹辰2022-04-25汽车行业深度研究：特斯拉系列报告九：上海工厂复工复产，德州&柏林产能释放 （推荐）*汽车*刘虹辰2022-04-20汽车行业深度研究：新能源爆款车型系列三：从爆款车型集中度提升看集体涨价影响（推荐）*汽车*刘虹辰2022-04-04汽车行业深度研究：特斯拉系列报告八：特斯拉中国、北美、欧洲三大市场展望（推荐）*汽车*刘虹辰2022-03-17汽车行业深度研究：新能源爆款车型系列二：车型集中度下降，品牌集中度趋稳（推荐）*汽车*刘虹辰2022-03-01汽车行业深度研究：从Q4财报看特斯拉生产制造革命（推荐）*汽车*刘虹辰2022-01-28-0.2847-0

3、.1618-0.03890.08400.20690.3297汽车沪深3002请务必阅读附注中免责条款部分 TVkXnYlYvNuNpN6McM7NtRnNoMoMjMrRmRjMnNxO8OrQpPwMqQpOvPsOqO重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2022-05-06EPSPE投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E601689.SH拓普集团51.79 0.931.542.1355.69 33.63 24.31 买入600933.SH爱柯迪10.78 0.360.610.8629.94 17.67 12.53 买入603305.SH旭升股份20.27

4、 0.921.622.2422.03 12.51 9.05 买入002101.SZ广东鸿图9.34 0.570.871.0416.39 10.74 8.98 未评级603348.SH文灿股份37.42 0.371.232.12101.14 30.42 17.65 未评级603982.SH泉峰汽车17.27 0.610.881.4928.31 19.63 11.59 未评级300428.SZ立中集团18.40 0.731.131.8925.21 16.28 9.74 未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：广东鸿图、文灿股份、泉峰汽车、立中集团盈利预测来自Wind一致预期）3请务必阅读

5、附注中免责条款部分 核心提要汽车产业约每四十年出现一次生产制造革命，特斯拉引领当前新革命。从福特流水线生产到丰田精益生产，再到大众平台化模块化生产，每一次汽车生产革命的领导者均将在之后的市场竞争中占据明显优势。凭借4680 CTC 和一体化压铸两项重要技术创新，特斯拉正在引领汽车产业新一轮的生产制造革命。4680 CTC：将电池包集成到车体，并直接与座椅连接，高集成度使车辆降重10%，续航里程增加14%，零件减少370个，单位成本下降7%，单位投资下降8%。目前4680 CTC已经在德州奥斯汀工厂量产落地。一体化压铸：从Model Y一体化压铸后地板将零件数量由70个减少至12个后，技术应用不

6、断拓展。目前德州奥斯汀工厂的方案可将前&后地板零部件数量从171个减少至2个，焊接点数量减少超1600个。新势力&传统主机厂跟进一体化压铸：新势力：1）蔚来携手文灿股份，ET5采用一体化压铸后副车架；2）小鹏汽车携手广东鸿图，6800T底盘一体化结构件下线；3）高合汽车携手拓普集团，一体化超大压铸车身后舱下线，减重1520%的。传统主机厂：1）奔驰全球首发最新科研成果VISION EQXX，车身后部刚性大幅提高，有望减重15-20%；2）沃尔沃将对其瑞典工厂投资100亿瑞典克朗引进新技术和制造工艺，其中包括一体化压铸。滑板底盘成为推动CTC和一体化压铸中长期发展的重要推动力。滑板底盘是当前汽车