易凯资本：2025易凯资本中国健康产业白皮书-医药与生物科技篇（73页）.pdf

1、 1 20252025 易凯资本中国健康产业白皮书易凯资本中国健康产业白皮书 医药与生物科技篇医药与生物科技篇 2025.052025.05 2 根据国家统计局及相关预测，根据国家统计局及相关预测，20242024 年我年我国国医药工业市场规模约为医药工业市场规模约为 2.982.98-3 3 万亿元，我们预万亿元，我们预计计 20302030 年规模以上医药工业企业收入将突破年规模以上医药工业企业收入将突破 5 5 万亿元，年复合增长率为万亿元，年复合增长率为 8.9%8.9%。一、一、2022024 4 年发生了哪些重要变化？年发生了哪些重要变化？（一）（一）20242024 年中国医药年

2、中国医药授权授权交易交易继续上升，交易总金额及首付款金额继续上升，交易总金额及首付款金额仅次于美国仅次于美国，跨国药企跨国药企们继续大量引进中国资产们继续大量引进中国资产 3 回顾 2024 年的全球医药行业授权交易数据，可以发现中国医药企业在其中扮演着越来越重要的角色。2024 年 1 月至 2024 年 12 月 31 日，美国医药授权交易 338 件，涉及管线/技术449 个；中国医药对外授权交易（License-out）124 件，涉及管线/技术 152 个；欧洲医药授权交易 165 件，涉及管线/技术 222 个。以上三个国家/地区所发生的交易占据了全球交易事件数的超 80%，是毫无

3、疑问的全球医药授权交易中心。特别值得关注的是，中国企业作为产品/技术转让方的交易（中国对外授权交易）数量少于美国和欧洲，而从交易金额和首付款来看，美国医药授权首付款 80.7 亿美元，总金额 917.4 亿美元；中国医药对外授权交易首付款 41 亿美元，总金额 522.6 亿美元；欧洲医药授权交易首付款 27.1 亿美元，总金额 349.9 亿美元；日本医药授权交易首付款 2.4 亿美元，总金额 45.7 亿美元。中国总交易金额和首付款金额已经超越欧洲和日本，仅次于美国；而从单笔授权交易金额维度看，中国授权交易的平均单笔交易总金额达到 4.2 亿美元，平均单笔交易首付款为 3,305 万美元；

4、而美国相应数据则分别为2.7 亿美元和 2,386 万美元；而欧洲相应数据则分别为 2.1 亿美元和 1,640 万美元。中国企业在医药对外授权交易金额方面已经低调超过大洋彼岸的医药帝国。以上数据可以反映出，过去过去 4 几年中国的创新药投入已经逐渐开花结果，在质与量上都得到了国际市场的认可，中国创新几年中国的创新药投入已经逐渐开花结果，在质与量上都得到了国际市场的认可，中国创新也更加靠近舞台中心。也更加靠近舞台中心。5 6 将视线转向中国自身，纵观历年数据，我们可以看到，中国企业授权交易的金额正在快速增长，对外授权总交易金额从 2020 年的 48.5 亿美元上涨到 2024 年的 522.

5、6 亿美元，年均复合增长率超过 80%，而全球同期数据仅有近 10%。在中国 2024 年的全部授权交易事件中，创新药项目占比达 67%，生物类似药占比达 10%，中国创新药和生物类似药得到了国际医药市场的广泛认可。从治疗领域来看，肿瘤和罕见病仍然是交易的热门领域。值得注意的是，在近年来在近年来 IPOIPO 大幅收窄的背景下，授权交易对于医药企业融资的重要性大幅收窄的背景下，授权交易对于医药企业融资的重要性被进一步放大。中国对外授权对于中国被进一步放大。中国对外授权对于中国 BiotechBiotech 企业已经是不可或缺的能力。企业已经是不可或缺的能力。在 2023 年中国医药出海迎来大爆

6、发，出海授权数量首次超过从海外引进的数量，2024 年国产创新药出海不仅在交易数量和交易金额上更进一步，首付款总额首次超过融资总额，在 2024 年，创新药领域融资总额达到 281 亿元人民币，而 2024 年中国医药企业 A 股 IPO 募资总额为 30.26 亿元人民币，港股 IPO 募资 80.91 亿元人民币，美国 IPO 募资 16.56 亿元人民币，无论一级还是二级市场募资都低于同年中国企业授权交易首付款总额，而对外授权首付款达到 40.99 亿美元（约 7 合人民币 298 亿元），后者正在成为中国医药企业重要的资金来源，为企业发展注入珍贵血液。我们认为，我们认为，跨国药企跨国药